Чарльз Брандес: Пионер глобального стоимостного инвестирования

Чарльз Брандес — основатель Brandes Investment Partners, управляющей активами на $117 млрд (пиковый показатель в 2006 году), и один из немногих инвесторов, кто долгое время обгонял индекс S&P 500. Его карьера — доказательство того, что принципы Бенджамина Грэхема работают не только в США, но и на глобальных рынках.

Ранние годы: встреча, изменившая всё

Брандес вырос в Питтсбурге в семье учёного-химика и преподавательницы музыки. После окончания Бакнеллского университета (1965) он начал карьеру брокера. В 1970 году, во время рыночного спада, в его офисе появился Бенджамин Грэхем — автор «Разумного инвестора». Их беседа стала поворотной:

Три урока от Грэхема:

Думайте как владелец бизнеса — даже если у вас 1 акция.

Игнорируйте рыночный шум — ищите компании с недооценёнными активами.

Будьте контринвестором — прибыль приносят идеи, от которых другие отказываются.

В 1974 году Брандес основал Branco Investors, несмотря на медвежий рынок. Грэхем, уже тяжело больной, поддержал его письмом, но до открытия фирмы не дожил.

Прорыв: глобальная экспансия

В 1975 году фонд Брандеса вырос на 75%, а за последующие 6 лет стабильно обгонял рынок. Его стратегия:

Покупать дёшево — даже если компания временно непопулярна.
Инвестировать за рубежом — Япония, Европа, развивающиеся рынки.
Держать десятилетиями — средний срок владения акциями: 15+ лет.

К 1998 году активы фирмы достигли $16 млрд благодаря успеху Международного фонда (создан в 1990). В 2000-м, после краха доткомов, его портфель вырос на 36%, а к 2006-му — до $117 млрд.

Испытание кризисом

2008 год стал ударом: активы сократились до $53 млрд, а к 2012-му — до $27 млрд. Но Брандес сохранил принципы:

«Если вы продаёте во время паники, вы фиксируете убытки. Мы покупали».

Даже после потерь его личное состояние оценивается в $1.2 млрд (Forbes 400), а книга «Стоимостное инвестирование сегодня» (2003) остается бестселлером.