Сэм Зелл: «Танцор на костях» и его правила инвестирования

Сегодня поговорим о Сэме Зелле — легендарном инвесторе, который превратил кризисы в миллиарды. Его компания Equity Group Investments контролирует активы по всему миру, от недвижимости до транспорта и СМИ. А ещё он — один из создателей современных REIT (инвестиционных фондов недвижимости), включая гигантов Equity Residential ($24 млрд) и Equity Commonwealth ($4 млрд).

По данным Forbes, состояние Зелла оценивается в $5,6 млрд. Как он этого добился?

Как Сэм Зелл построил империю

Ранние годы: от перепродажи журналов до 4000 квартир

Родился в Чикаго в семье польских эмигрантов. Его отец торговал ювелирными изделиями.
В 12 лет зарабатывал, перепродавая журналы (включая Playboy).
Во время учёбы в Мичиганском университете управлял студенческим жильём. К 1966 году в его портфеле было 4000 квартир, из которых 100+ принадлежали лично ему.

Стратегия: покупать, когда другие бегут

В 1960-х Зелл и его партнёр Роберт Лурье основали Equity Group Investments.
Во время кризиса недвижимости 1970-х они скупали проблемные объекты за копейки, а после восстановления рынка получили портфель из жилых и коммерческих зданий.
В отличие от большинства инвесторов, Зелл делал ставку на арендный доход, а не на перепродажу.

Диверсификация: от недвижимости до медиа

В 1980-х Зелл начал покупать обанкротившиеся компании в разных отраслях:
- Железные дороги (RailAmerica).
- Контейнерные перевозки (SeaCube Containers).
- Медиа (Tribune Company — владелец Chicago Tribune и LA Times).
Покупка Tribune в 2007 году стала спорной: Зелл нагрузил компанию долгами, что привело к её банкротству.

Гениальный выход: продажа на пике

В 2007 году Зелл продал 573 офисных здания фонду Blackstone за $39 млрд — рекорд для сделок с недвижимостью.
Это произошло перед кризисом 2008 года, что спасло его от обвала рынка.

«Я танцую на костях чужих ошибок» — так Зелл описал свою стратегию. За это его прозвали «Танцором на костях».

4 правила Сэма Зелла для инвесторов

1. «Поймите, как мало вы знаете»

Чем больше вы учитесь, тем яснее видите пробелы в знаниях.
Ошибки чаще всего происходят из-за переоценки своей компетентности.

2. «Когда все идут направо, посмотрите налево»

Чтобы обыграть рынок, иногда нужно действовать вопреки тренду.
Это не значит «всегда идти против» — но стоит искать возможности там, где другие их не видят.

3. «Бизнес прост: если маленький риск и большой потенциал — действуйте. Если наоборот — уходите»

Ищите асимметричные возможности: где потенциальная прибыль намного выше риска.
Пример Зелла: покупка проблемной недвижимости за 50% от стоимости.

4. «Рискуйте — но только за достойную плату»

Соотношение риска и доходности — ключевой фактор успеха.
Если рынок не компенсирует ваш риск, такая сделка не стоит усилий.

Вывод: как применять эти принципы

Изучайте рынки глубже, чем конкуренты.
Не бойтесь идти против толпы — но только при четком расчёте.
Диверсифицируйте риски: как Зелл, который инвестировал в недвижимость, транспорт и медиа.
Выходите из сделок вовремя. Продажа Blackstone в 2007 году — идеальный пример.