Филипп Фишер — один из величайших инвесторов всех времен и автор классической книги «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы».
Я очень рекомендую прочитать её тем, кто ещё этого по каким-то причинам не сделал. Если труды Грэма направлены на поиск недооценённых акций, то Фишер посвятил жизнь поиску растущих акций. Собственно говоря, его книга как раз об этом, и в своё время его мысли для меня стали настоящим откровением. Они подтвердили то, о чём я догадывался, но не мог сам для себя внятно сформировать.
В своём труде Фишер говорит не только о том, что следует делать, но и том, что не следует. Не даром Бенджамин Грэм писал, что главный враг инвестора — это он сам.
Поговорим сегодня о том, чего, по мнению Филиппа Фишера, частному инвестору делать не следует.
1. Не покупайтесь на рекламные компании IPO
Многие люди с нетерпением ждут, когда известные компании с огромными прибылями выйдут на фондовый рынок. Но при этом им часто не хватает специальных знаний о деятельности этих компаний. Неопытному инвестору чрезвычайно сложно предсказать, как эти компании будут вести себя в будущем.
Фишер рекомендует держаться подальше от IPO. Купить такие акции наобум, поддавшись общей тенденции, означает выйти за пределы своего круга компетенции. Вероятность того, что вы совершите ошибку, очень высока.
Выходящие на IPO компании живут надеждой на то, что в будущем они смогут увеличить прибыли. Смогут ли? Дать компетентный ответ на этот вопрос могут только профессионалы.
2. Не покупайте акции исходя из показателей годовой презентации
Часто содержание годовой презентации (я сейчас не говорю о финансовых отчетах!) пишется отделом по связям с общественностью, а не экономистами. Руководство заинтересовано в том, чтобы представить чрезмерно оптимистичную картину развития компании.
Презентации, как правило, предназначены для укрепления уверенности акционеров и представления компании в лучшем виде. Важно выйти за их пределы и обратиться к лежащим в их основе фактам.
Не игнорируйте возможность того, что факты подслащиваются для вас, или руководство пытается скрыть свои проблемы. Помните — когда это звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, это обычно так и есть.
3. Не преувеличивайте высокие показатели соотношения цены и прибыли (P/E)
Фишер пишет, что высокий показатель P/E компании сам по себе не должен рассматриваться как причина для её переоценки.
Причин экстремального роста P/E два:
👉 улучшение внутреннего качества компании, когда инвесторы заранее закладывают увеличение прибыли в цену 👉 просто ожидания инвесторов, т.е. по сути необоснованное прогнозирование дальнейшего роста прибыли компании.
Вы всегда должны проверять, является ли высокое значение P/E показателем реального роста бизнеса компании — или же отражает надежды инвесторов на это.
4. Не привязывайтесь к цене
Для мелкого инвестора, желающего купить всего несколько сотен акций, это правило очень простое.
Если акции кажутся подходящими и цена кажется достаточно привлекательной на текущих уровнях, то покупайте. Переплаченная сумма незначительна по сравнению с прибылью, которая будет упущена, если вы не купите акции.
Иными словами, хорошие акции можно покупать по любой цене. Потенциал их роста довольно высок. Можно годами ждать коррекции и не дождаться её, упуская потенциальную прибыль.
5. Не переоценивайте диверсификацию
Существует не так много инвесторов, которые пострадали из-за отсутствия диверсификации, но негативные последствия чрезмерной диверсификации непоправимы.
По словам Фишера, часто инвесторы настолько ориентированы на диверсификацию, что страх иметь слишком много яиц в одной корзине заставляет их вкладывать слишком мало в компании, которые они хорошо знают, и слишком много в другие, о которых они вообще ничего не знают.
Как правило, очень большой портфель ценных бумаг — это признак не блестящего инвестора, а того, кто не уверен в себе. Инвестор всегда должен понимать, что ошибки неизбежны и у него должна быть достаточная диверсификация, чтобы случайная ошибка не оказалась фатальной.
Лучше сконцентрироваться на ограниченном числе бумаг, в которых вы на 100% уверены, чем пытаться в портфеле объять необъятное.
6. Не бойтесь покупать во время кризиса
Филипп Фишер рассматривает ситуацию военных действий, но это применимо к любому событию, связанному с крупномасштабными политическими беспорядками или даже с негативными новостями о макроэкономической ситуации. Первая реакция большинства людей в таких случаях — поспешить продать свои акции.
По словам Фишера, продавать акции в кризисных ситуациях, чтобы получить наличные деньги, — это крайнее финансовое безумие. Это наилучшее время для вложения наличных денег в ценные бумаги, а не наоборот.
7. Не поддавайтесь влиянию того, что не имеет значения
Всё, что может быть подсчитано или измерено, не обязательно влияет на стоимость акции. Тот факт, что акции выросли или не выросли за последние несколько лет, не имеет никакого значения для определения того, следует ли их покупать сейчас.
Важно лишь то, что происходит или произойдет в будущем, чтобы оправдать существенно более высокие цены, чем те, которые существуют на данный момент.
Это не значит, что вы должны полностью игнорировать прошлые доходы и цены. Однако придание им значения, которого они не заслуживают, толкает вас на неверное направление.
8. Не следуйте за толпой
Проблема следования за толпой заключается в том, что вы сами становитесь толпой. Да, так вы чувствуете себя в безопасности, но это также удерживает вас на среднем уровне. Нелегко развить самостоятельное мышление, когда мнение окружающих оказывает мощное влияние на ваше сознание.
Если вы преодолеете эту психологическую силу при принятии инвестиционного решения, то сможете отделить себя от толпы и подняться выше среднего уровня.
Инвестор должен быть особенно осторожен при покупке акций компаний, которые являются текущими фаворитами, так как конъюнктура рынка может быстро изменится.
Надеюсь, статья пришлась вам по вкусу! Еще больше интересного и полезного у меня вTelegram—канале
