Часто можно услышать в новостях, что денежная масса по агрегатору М2 выросла или, наоборот, уменьшилась. Что это такое и как это влияет на инвесторов? Давайте разбираться.
Если говорить простыми словами, то денежная масса — это количество всех денег в государстве или на планете. При подсчете денежной массы учитываются деньги не только в виде наличных, но и те, которые находятся на банковских счетах, вкладах, а также чеки, векселя, облиги и т.д.
Анализ экономических кризисов за последние 100 лет показывает, что рост и падение ВВП напрямую зависит от объёма денежной массы: чем больше денег, тем лучше экономике.
Руководствуясь именно этим предположением, ребята из ФРС США в 2021 году на полную запустили печатный станок и во время ковидного кризиса раздавали «вертолётные» деньги. Тем самым количество долларов в мире увеличилось на 22%, т.е. денежная масса «грязной зелёной бумажки» увеличилось более чем на 1/5.
Одновременно рос фондовый рынок, ведь излишки денег проецировались именно на него. Увы, деньги шли не в реальную экономику, а в памп фонды.
Противники «вертолётных» прогнозировали, что бесконтрольная печать денег приведёт к огромной инфляции. Собственно говоря, мы это и видим сейчас.
В 2022 году во многих странах Запада инфляция перевалила за 8%, что рекорд за последние 40 лет. Ну а в США инфляция за долгое время приняла двузначное значение.
Таким образом, простая «печать денег», т.е. увеличение денежной массы, без реального роста экономики ведёт только к росту инфляции. Поэтому нельзя просто напечатать больше денег и решить все вопросы в экономике.
Ок, ну а что в России?
Структура денежной массы в РФ
По состоянию на 1 июля 2023 года денежная масса М2 в РФ составляла 87,3 трлн рублей, ну а в прошлом году — 69,6 трлн рублей. То есть за год объём денег увеличился на 25,4%.
19% этой денежной массы составляют наличные, 43,67% — депозиты населения и 37,23% — депозиты нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций.
Денежные агрегаторы М0, М1, М2, М3
Вся денежная масса делится по уровню ликвидности на 4 категории — они называются агрегаторы. Каждый агрегат включает в себя предыдущий и следующую группу денежных средств.
М0 — это вся наличка в экономике. Её ликвидность 100%.
М1 — это вся наличка в стране + денежные средства на счетах в банке и на бессрочных вкладах, а также другие платежные средства, которые легко трансформируются в деньги. Электронный рубль тоже будет относиться к этой категории агрегаторов.
М2 — это деньги из категории М1 + средства на краткосрочных депозитах физических и юридических лиц. Данная категория считается основной, по которой судят о насыщенности экономики деньгами. ЦБ РФ приводит статистику именно по этому агрегатору.
М3 — это деньги из категории М2 + средства на долгосрочных вкладах у физических и юридических лиц.
Возникает вопрос: почему электронные деньги учитываются в М1, а не в М0? Ведь мы можем в любой момент пойти в магазин, расплатиться картой и получить свой товар.
Всё просто: деньги на счёт продавца могут прийти гораздо позднее, даже через несколько дней. Они «зависают» в торговом эквайринге. Поэтому ликвидность электронных денег немного ниже привычного нала.
Инфляция денежной массы
Конечно же, денежная масса непостоянная. Она увеличивается и сокращается под действием Центробанка. Но есть и другая сила, влияющая на неё: это инфляция.
Фактически инфляция каждый год немного откусывает от денежной массы. В связи с этим реальная покупательская способность денег падает. Сегодня на 1000 рублей можно купить гораздо меньше, чем год или два назад. Даже если бы денежная масса М2 в стране сегодня и год назад была бы одинаковой, то все россияне сегодня были бы беднее.
Чтобы оценить реальное изменение покупательной способности ДМ, экономисты ввели такое производное понятие, как реальная дельта денежной массы с учетом инфляции. Считается она по простой формуле:
Реальная ∆ДМ = Номинальная ∆ДМ (%) – Инфляция (%)
Сильнее всего обесцениванию ДМ подвержены развивающиеся страны, в том числе и Россия.
В 1992 году в нашей стране была гиперинфляция на уровне 2500%, при этом количество денег (денежной массы) выросло в 7 раз. Но из-за того, что цены подскочили практически в 26 раз, реальная ДМ сократилась в 3,5 раза.
Один из способов справиться с инфляцией — сократить значение ДМ. Тогда денег становится в дефиците, и они дорожают. По крайней мере, в теории это выглядит именно так.
Денежная масса в экономике
Но в здоровой экономике денежная масса должна постоянно расти, причём сообразно экономике. Государство осваивает внешние рынки, стимулирует внутренний спрос и т.д. В связи с этим необходимо постоянное увеличение денежной массы. Иначе дефицит денег замедлит развитие экономики.
Таким образом, происходит некий круговорот денежной массы:
ДМ растет => предприятия получают больше кредитов на лучших условиях => увеличивается товарооборот => предприятия наращивают прибыль и повышают зарплаты => благосостояние сотрудников предприятий улучшается => растет спрос => и т. д.
Естественно, без роста реальной экономики рост денежной массы бессмыслен — это провоцирует банальную инфляцию.
Но если всё происходит по описанному выше круговороту, то благосостояние экономики будет только расти.
Но объём денежной массы — не единственный инструмент ЦБ, позволяющий управлять экономикой. Есть ещё процентные ставки и регулирование курса национальной валюты. Но это — немного другая история.
Поставьте оценку, если понравилась статья!
Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy
