2024 год стал урожайным на IPO, несмотря на кризис и полувоенную экономику. На Мосбирже появилось целых 14 новых эмитентов (рекорд, между прочим), но далеко не все из них стали прибыльными для инвесторов. Давайте посмотрим, с какими итогами айпиошки подошли к концу года.
Делимобиль
Дата IPO: 06.02
Динамика в 1 день размещения: 6,8%
Цена размещения: 265
Цена сейчас: 193,55
Результат: -26,9%
Одно из самых дорогих и самых неудачных размещений. В начале года идея выглядела неплохой, к концу года — не очень: дорожающие автомобили (и детали к ним, которые ещё и фиг достанешь), высокая ключевая ставка, санкции — всё это подвергает Делимобиль серьёзным рискам. Вполне возможно, что в 2025 году у компании перестанет сводиться дебет с кредитом и мы вновь увидим убытки.
Диасофт
Дата IPO: 13.02
Динамика в 1 день размещения: 40%
Цена размещения: 4500
Цена сейчас: 4028
Результат: -10,5%
Начал очень бодро: целых плюс 40% в первый же день размещения (я тогда тоже участвовал и зафиксировал половину позиции), но затем акции стали проваливаться вместе со всем рынком и IT-сектором в целом. А зря! У компании довольно сильный продукт, который в 2025 году станет флагманским на фоне внедрения цифрового рубля. На мой взгляд, справедливая цена акции — не меньше 5000 рублей, и её можно смело брать по текущим.
Кристалл
Дата IPO: 22.02
Динамика в 1 день размещения: -14,7%
Цена размещения: 9,5
Цена сейчас: 3,7
Результат: -61%
Тут жёсткий неликвид, сомнительная ценность самого бизнеса — я с самого начала говорил, что не стоит лезть в этот шлак. Падение после IPO закономерно. Красная цена бумаге — не больше 2 рублей.
Европлан
Дата IPO: 29.02
Динамика в 1 день размещения: 8,6%
Цена размещения: 875
Цена сейчас: 652
Результат: -25,5%
Тут тоже поначалу всё шло хорошо: акции лизинговой компании в первый день торгов здорово так подскочили. Но вскоре пришло отрезвление: цены на авто продолжают расти, ремонт тоже не дешевеет, а высокая ключевая ставка приводит к удорожанию лизинга (который по сути своей — долгосрочная аренда транспорта с последующим правом выкупа, ну или гибрид аренды с кредитом). Плюс замедление деловой активности. Я думаю, что Европлан как бизнес ещё ждут серьёзные потрясения, и не спешу залезать в историю.
Я, кстати, участвовал в IPO, но постепенно избавился от всех акций Европлана.
МФК Займер
Дата IPO: 12.04
Динамика в 1 день размещения: 0%
Цена размещения: 235
Цена сейчас: 133,8
Результат: -43%
Классический пример “наипошивания” инвесторов, или пособие “Как облажаться на IPO”: в день IPO компания делает допку, которой “съедает” всю прибыль — потому что нехай крестьянам деньги раздавать. Ну и ещё Займер красиво высвободил резервы перед IPO, чтобы “нарисовать” хорошую отчётность, а потом стал “запаковывать” резервы обратно, “внезапно” показав резкое падение прибыли. Ну, о каких инвестициях в компанию может идти речь с учётом таких “передовых” корпоративных практик?
МТС Банк
Дата IPO: 26.04
Динамика в 1 день размещения: 5%
Цена размещения: 2500
Цена сейчас: 1215
Результат: -51,4%
Считаю, что банку очень не повезло с датой выхода на IPO — продался он довольно по адекватной цене, и в первый день мы даже увидели плюс. Но затем начался общий обвал рынка, и акции МТС Банка полетели вниз в числе первых. А зря. Бизнес компании очень устойчив, плюс за ним стоит целая экосистема в виде МТС, т.е. потенциальная база клиентов огромная. Ну и плюс все банки без исключения по итогам 2024 года заработали некислые барыши. В общем, я думаю, что поднимать по текущим ценам МТС банк весьма интересно, но учитывайте, что 2025 год при сохранении высокой ключевой ставки на банки может подействовать отрицательно.
Элемент
Дата IPO: 30.05
Динамика в 1 день размещения: -3,8%
Цена размещения: 223,6 (1 лот)
Цена сейчас: 114,33
Результат: -48,9%
Данное размещение оказалось крупнейшим по объёму в 2024 году — компания привлекла 15 млрд рублей (на втором месте Европлан — 13,1 млрд, а на третьем — ВИ с 12 млрд). Но и одним из самых неудачных. Причём сама по себе компания неплохая, но продавалась очень дорого + её продукция всё-таки очень сильно устарела по международным меркам. Конечно, поднимать российскую электронику можно и нужно, но я решил пройти мимо IPO. Если цена лота упадёт ниже 100 рублей — то, в принципе, можно аккуратно подбирать.
ИВА
Дата IPO: 04.06
Динамика в 1 день размещения: -0,8%
Цена размещения: 300
Цена сейчас: 196,85
Результат: -34,3%
ИВА разрабатывает корпоративные решения для ВКС (видеоконференцсвязи) и мессенджеры, и строит вокруг них экосистему. На мой взгляд, акции излишне продавлены вниз, т.к. компания прочно занимает место на рынке, вытесняя скайп и зум. Причём у ИВА все решения на всех уровнях полностью отечественные, а это не только патриотично, но и безопасно: никакой условный Google не заблочит своё ПО, в результате чего как бы российский мессенджер перестанет работать.
ВсеИнструменты.ру
Дата IPO: 05.07
Динамика в 1 день размещения: -0,5%
Цена размещения: 200
Цена сейчас: 79,8
Результат: -60,1%
Третье по объёму размещение. Я решил пройти мимо, т.к. компания продавалась не в самый лучший период — в разгар лета и после трёх месяцев затяжного падения рынка. Мне тогда показалось, что ВИ оценена адекватно, но рынок вряд ли даст взлететь. Так и получилось. На мой взгляд, покупать ниже 80 рублей ВИ интересно, т.к. цена очень привлекательная. Но есть опасность, что рынок DIY в разгар кризиса просядет, т.к. ремонт — не самая насущная необходимость + падают объёмы продаж недвижимости. Поэтому пока стою в стороне.
Промомед
Дата IPO: 12.07
Динамика в 1 день размещения: 1,8%
Цена размещения: 400
Цена сейчас: 296,7
Результат: -25,8%
В этом IPO я участвовал. Динамика первого дня показала, что интерес у инвесторов, в принципе, есть, но затем котировки просели вместе с рынком. У Промомеда, конечно, довольно специфический бизнес, однако в условиях агрессивного импортозамещения может и взлететь. Если смотреть на компанию как на венчур и взять на скромную долю — то почему бы и нет? 500 рублей за акцию — вполне достижимая цель и справедливая оценка бумаги.
АПРИ
Дата IPO: 30.07
Динамика в 1 день размещения: 3%
Цена размещения: 9,7
Цена сейчас: 10,55
Результат: +8,7%
Челябинский застройщик появился на фондовом рынке без особой помпы, привлёк скромные 900 млн рублей (второе место с конца), был помещён в третий эшелон и там и похоронен. Короче, очередной жёсткий неликвид, который непонятно кому нужен (ну, точнее, который нужен только спекулянтам для пампов). АПРИ, как и прочие застройщики, испытывает сложности с продажами, обрастает долгами и вообще чувствует себя не очень. И должен лететь вниз не хуже ПИКа или Самолёта. Но он растёт, т.к. в третьем эшелоне зачастую нерыночное ценообразование. Вкладывать сюда не рекомендую.
Аренадата
Дата IPO: 01.10
Динамика в 1 день размещения: 12,6%
Цена размещения: 95
Цена сейчас: 133,1
Результат: +40,1%
Единственное по-настоящему успешное IPO прошедшего года. Компания успешно стартовала как в первый день торгов, так и следовала контртрендово всю осень. На мой взгляд, тут две ключевые причины: 1) цена размещения была ооочень демократичной (справедливая оценка акции — 120-130 рублей); 2) размещение совпало с положительной коррекцией на рынке, Аренадата оказалась в волне — ну а затем росла, потому что росла (самосбывающееся пророчество, импульс — считайте как хотите).
Я тоже участвовал в этом “безобразии” и получил хорошую прибыль. Входить в позицию можно и по текущим — у Аренадаты очень крутой бизнес, я думаю, что цена 160-180 рублей в ближайшее время вполне достижима.
Озон Фармацевтика
Дата IPO: 17.10
Динамика в 1 день размещения: -5,7%
Цена размещения: 35
Цена сейчас: 33,24
Результат: -5%
Это размещение я решил обойти. В целом бизнес неплох, но есть огромные специфические риски в виде регулирования отпускных цен на государственном уровне (под это подпадает больше 80% продукции Озон Фармацевтики), сильной конкуренции и неадекватно высоких затрат на разработку и внедрение новых дженериков. Ну и цена размещения высоковата — я бы оценил акцию в 20-25 рублей, не более.
Ламбумиз
Дата IPO: 30.10
Динамика в 1 день размещения: 0,2%
Цена размещения: 425
Цена сейчас: 407,75
Результат: -4%
Самое скромное размещение (привлекли всего 700 млн рублей) и очень специфический нишевой бизнес (производство бумажной упаковки). Ну, такое себе. Третий эшелон, жёстий неликвид, нерыночное ценообразование — идём мимо.
Вот такие результаты IPO получились. Жду ваших оценок и комментариев, если было полезно и интересно!
