Давайте посмотрим, какие компании могут заплатить самые щедрые дивиденды в уже наступившем году. Всё ниженаписанное ни в коем случае не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, расчёты гипотетические, основаны на открытых данных.
10. Татнефть – 80-90 рублей
Ставлю скромный прогноз по Татнефти – в пределах выплаченных дивидендов за 2023 и 2024 год. В реальности рассчитываю на больший показатель. Но доходы Татнефти сейчас сильно зависят от экспорта по нефтепроводу «Дружба», а непредсказуемый Зеленский может сделать и с перевалкой нефти что угодно (как сделал это с газом). Кроме того, Татнефть сейчас активно инвестирует в развитие собственной нефтехимической промышленности, т.е. в моменте «теряет» часть денег на инвестициях (поэтому «теряет» в кавычках, т.к. никакие это не потери). И ещё есть риски повышенного налогообложения и отмены демпфера. Поэтому максимально консервативная оценка. Но даже она даёт потенциальную дивдоходность выше 11%.
9. Ренессанс – 12-13 рублей
Тут я могу очень сильно промахнуться, т.к. Ренессанс сейчас активно выкупает конкурентов с рынка, инвестируя чуть ли не всю свободную наличность. Кроме того, компания перестраивается в модель полноценного InsurTech, а это тоже требует расходов. Тем не менее, я рассчитываю на итоговые дивиденды выше 10 рублей на акцию (и дивдоходность выше 11%). Но если Ренессанс вместо дивов опять купить задёшево конкурента и тем самым увеличить стоимость своих активов, я не сильно расстроюсь.
8. Сбербанк – 33-35 рублей
Я много раз считал и корректировал свой прогноз по дивидендам Сбербанка, поэтому особо останавливаться на этом не буду. Я жду в пессимистичном сценарии не менее 33 рублей, в оптимистичном – более 35 рублей на дивиденды. При текущих котировках это больше 13% дивдоходности. Для крупнейшего банка страны, который часто воспринимается как довольно консервативная инвестиция, это очень неплохо.
7. Совкомфлот – 13 рублей
Оставляю в силе свой прежний прогноз по дивидендам, даже несмотря на падение чистой прибыли в долларах по итогам 1 полугодия 2024 года. На мой взгляд, 2 полугодие вышло у Совкомфлота неплохим на фоне повторного запуска «теневого флота», а также ослабления рубля. Хотя, конечно, я могу ошибаться, и мы увидим скромные 8-10 рублей на акцию. В первом случае мы получим дивдоходность 14,3%, во втором – 8,8-11%, что всё равно неплохо.
6. Транснефть – 170 рублей
Несмотря на весь негатив вокруг компании, вызванный повышением налоговых обязательств (ставка по налогу на прибыль в 2025 году будет повышена с 20% до 40%), я в целом положительно смотрю на Трансуху. Результаты 2024 года довольно хорошие, они позволяют выплатить дивиденды в размере около 210 рублей на акцию. Однако повышение налоговой базы «откусывает» кусок прибыли в виде отложенных обязательств, поэтому возможно сокращение размера выплаты до 170-180 рублей. Кроме того, налог окажет и влияние на результаты 2025 года. Тем не менее, прямо сейчас Транснефть может дать дивдоходность в районе 14,5% годовых – а это хороший показатель. Если брали дёшево, как и я – то продавать точно не надо.
5. Банк Санкт-Петербург – 50-60 рублей
Совокупно за 2024 год БСП выплатил уже больше 50 рублей на дивиденды (2п2023 + 1п2024). Учитывая, что замедления финансовых результатов в последней отчётности нет, я не думаю, что 2025 года станет менее успешным для банка. Да, сохраняются риски затягивания СВО и продолжения увеличения ставки, а также зависимость БСП от состояния бизнеса в стране (большая часть его клиентов – юрлица и ИП). Тем не менее, я думаю, что даже при самом неблагоприятном стечении обстоятельств мы увидим сопоставимые финансовые результаты, которые будут также «подпитаны» доходом от вложений банка в ОФЗ. Прогнозная дивдоходность – больше 15% годовых.
4. Лукойл – 1100-1200 рублей
Ещё один нефтяной гигант. Не вижу предпосылок к невыплате дивидендов – компания стабильно год от года увеличивает выплаты. Даже разово пропущенные дивиденды впоследствии всегда были выплачены. Я жду минимум 1100-1200 рублей на акцию, а если цена на нефть продолжить быть дороже 60 долларов за баррель, то при ослаблении рубля мы можем увидеть и 1300-1500 рублей. При текущих котировках акционеры могут рассчитывать примерно на 15-16% дивдоходности.
3. Сургут-п – 10-11 рублей
Компания, судя по отчётам, неплохо заработала на продажах нефти. Дополнительную прибыль Сургуту приносит валютная переоценка денежных запасов, а также начисленные проценты. Конкретную сумму мы узнаем после публикации отчётов, но в целом ослабление рубля идёт Сургуту на пользу. Я думаю, что минимальные дивиденды составят 10-11 рублей, а максимальные – 15-16. В любом случае, мы можем рассчитывать на дивдоходность выше 18% годовых.
2. Газпромнефть – 100-110 рублей
ГПН обычно платит дивиденды дважды: в декабре (по итогам 9 месяцев) и в июне-июле (по итогам всего года, по факту – за 4 квартал). Но в этом году выплата состоялась только по итогам 6 месяцев – в октябре 2024 года. Значит, нас ждут полугодовые дивиденды в весьма нескромном размере – порядка 50 рублей. Кроме того, мы получим промежуточные дивиденды за 1 полугодие – заложу базово 50-60 рублей. Итого получается порядка 19% дивдоходности.
1. Х5 – 550-700 рублей
На счётах компании сейчас накоплено более 714 рублей, которые чисто теоретически могут быть распределены в виде спецдивидендов. Но я не думаю, что будут распределены прям все деньги, однако на значительную часть выплат акционеры вполне могут рассчитывать. Плюс многое будет зависеть от планов Х5 по расширению: компания сейчас развивается за счёт поглощения конкурентов. Тем не менее, при выплате спецдивидендов доходность выплаты может превысить 20%.
Как видите, и среди голубых фишек довольно много идей с двузначной дивидендной доходностью. Во 2 и 3 эшелоне тоже есть потенциально интересные истории – например, МРСК ЦП, ТГК-14, ЭсЭфАй, Русагро (после редомициляции), но они слабо прогнозируются. А я всё-таки предпочитаю более понятные идеи.
