Индекс PMI: ключ к пониманию рыночных трендов

Индекс деловой активности PMI является популярным инструментов как среди трейдеров, так и долгосрочных инвесторов, которым необходимо понимать, куда пойдёт рынок уже в ближайшем будущем. Чтобы это определить, есть ряд опережающих индикаторов, в число которых входит и индекс деловой активности PMI.

PMI расшифровывается как «Purchasing Managers’ Index», в переводе это «Индекс менеджеров по закупкам». Почему так?

Дело в том, что индекс рассчитывается методом опроса 300 менеджеров ведущих компаний, которые занимаются закупками. Именно они лучше всех прочих представляют будущие объёмы выпускаемой продукции, поскольку именно они производят закупку комплектующих, оборудования, расходных материалов и т.д. Поэтому менеджеры по закупках всегда держат руку на пульсе.

Какие вопросы задают менеджерам?

В классическом варианте расчёта задаются вопросы по пяти различным направлениям, а именно:

Есть ли новые заказы от потребителе
Каков объём выпуска готовой продукции
Идёт ли наём новых сотрудников
Скорость доставки заказов поставщикам (опоздания)
Каков уровень запасов

Иногда, чтобы создать полную картину, спрашивают о следующем (но этот опрос не является обязательным):

Уровень запасов у клиентов
Динамика закупочных цен
Объём ещё не выполненных заказов
Динамика новых экспортных заказов
Ситуация с импортом

Менеджерам не обязательно давать конкретные цифры на каждый вопрос, достаточно указать, например, «рост», «без изменений», «снижение».

Приведу самый простой пример расчёта:

Мы опрашиваем 300 менеджеров из разных промышленных компаний
64 менеджера ответили, что наблюдают рост новых заказов
180 менеджеров сказали, что ситуация не изменилась
56 менеджеров, сообщили, что ситуация ухудшилась

В расчет идут только положительные ответы или «без изменений». Отрицательные ответы игнорируются, а ответы «без изменений» в общей доле ответов делятся на 2.

Тогда,

PMI = (64/300) + (180/300)/2 = 0,51

Поскольку PMI выражается в процентах, то получается значение в 51%.

Интерпретация индекса:

Индекс рассчитывается на ежемесячной основе, поэтому легко отследить его динамику. Интерпретация простая:

если PMI>50, то в экономике все хорошо, она развивается, и фондовый рынок должен пойти вверх
если значения PMI<50, то в экономике наблюдается спад, и фондовый рынок тоже должен просесть

Исторически корреляция между фондовым рынком и индексом PMI составляет 0,4-0,6, и PMI опережает рынок примерно на месяц.

Российский индекс PMI можно посмотреть на сайте Инвестинга: https://ru.investing.com/economic-calendar/russian-s-p-global-manufacturing-pmi-1630 или Trading Economics: https://ru.tradingeconomics.com/russia/manufacturing-pmi

Начиная с мая 2022 года, индекс PMI России находится выше отметки 50, то есть держится на значении «хорошо» уже больше года. Такого продолжительного тренда в нашей истории не было давно. А если учитываться санкционное давление и военные действия вблизи наших границ — вообще никогда.

Для любителей торговать по трендам приведу ещё одну интерпретацию индекса:

Если три последних значения ниже предыдущих, но PMI>50 — это говорит о слабом лонге по рынку
Если три последних значения выше предыдущих и PMI>50 — это очень сильный лонг по рынку
Если три последних значения ниже предыдущих и PMI<50 — это очень сильный шорт по рынку
Если последнее значение выше двух предыдущих, но PMI<50 — это слабый шорт по рынку

Зачем я рассказываю о различных индексах? На самом деле все эти необычные индексы — «страха и жадности», «умных денег», «волатильности», PMI — служат дополнительными сигналами для определения вашей стратегии. Они помогают инвесторам и трейдерам принимать правильные решения как в целом по рынку, так и по отдельным историям. Они позволяют видеть картину целиком.

Так, фондовый рынок может лететь в тартарары, волатильность зашкаливает, на рынке правит страх — но PMI и индекс умных денег говорят, что в экономике в целом всё хорошо и что киты сейчас активно выкупают просадки. Значит, нужно преодолеть страх и покупать.

И, напротив, рынок успокоился и медленно, но верно растёт наверх при низкой волатильности, однако PMI показывает тенденцию замедления, а умные деньги понемногу выходят из сделок — это свидетельствует о том, что пора продавать или, по крайней мере, прекратить попытки.

В общем, совокупность этих индексов вместе с графиками IMOEX и отдельных акций вполне способна нарисовать полную картину происходящего. Я их обязательно использую в своей работе.

Ставьте оценку, если информация была полезна!

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy

Оцените статью

[Общее число голосов: 1 Средняя оценка: 5]