Карты, виски и стволы: как инвестировать в акции греха

5 (3)

Инвестпривет, друзья! Пить, курить и играть в азартные игры – вредно. Но только для тех, кто пьет, курит и играет в игры. А вот тем, кто на этом зарабатывает – хорошо. Инвестиции в акции греха (sin stocks) могут принести инвесторам хорошую прибыль. Если этические соображения вас не останавливают, то вы можете инвестировать в акции производителей алкоголя и табака, а также заработать на казино, оружии и конопле.

Производители алкоголя

Мировое производство алкоголя находится в «ведомстве» совсем небольшого количества компаний. Мы все знаем популярные бренды пива, такие как Bud или Hoegaarden, виски Johnny Walker – но кто стоит за ними всеми?

Anheuser Busch InBev (BUD – здесь и далее тикер на Нью-Йоркской бирже, если не сказано иного) – крупнейшая в мире пивоваренная компания (доля – более 30%) с пропиской в Бельгии. Она была создана в 2008 результате слияния компаний Interbrew в Бельгии, AmBev в Бразилии, Anheuser-Busch в США и SABMiller в Лондоне.

В портфеле BUDа такие бренды, как Budweiser, Michelob, Stella Artois, Foster’s, Cass, Hoegaarden, Karbach, Goose Island, Blue Point, Elysian и Golden Road. Рост выручки InBev составляет более 30% ежегодно – люди потребляют всё больше пива, а компания-гигант продолжает расширять свое присутствие.

Акция BUD стоит около 70 долларов. Дивидендная доходность составляет около 2%.

Diageo (DEO) – лидер на рынке крепкой алкогольной продукции. В портфель брендов входят такие спиртные напитки, как виски Johnny Walker, Crown Royal, ром Captain Morgan, водка Smirnoff, ликер Baileys, джин Tanqueray и пиво Guinness. Продажи DEO также растут, а компания прирастает новыми брендами.

В мартовский кризис 2020 года DEO упала с максимума в 170 долларов до 130, сейчас поднялась до 158. Компания платит дивиденды раз в полгода в районе 1,5-1,7 долларов.

Molson Coors (TAP) – еще один видный игрок на рынке пивной продукции. Компания образована в 2005 году в результате слияния двух крупнейших пивоваренных заводов Северной Америки: Molson в Канаде и Coors в США. В портфеле у компании такие бренды, как Blue Moon, Carling, Molson, Coors, George Killian’s Irish Red, Granville Island Brewing, Hamm’s, Hop Valley, Leinenkugel’s, Miller, Milwaukee’s Best, Pilsner Urquell, Steel Reserve и Terrapin.

Правда, дела у компании последние годы идут не очень хорошо, что отображается на курсе акций: с 2016 года они сложились более чем в 2,5 раза – со 110 до 44 долларов за штуку. При этом дивиденды растут: много лет компания платила 41 цент, с 2019 года – 57 центов, дивдоходность превышает 6%.

Carlsberg (торгуется на Лондонской бирже под тикером 0AI4) – второй в мире производитель пивной продукции. Он владеет такими торговыми марками, как Carlsberg, Tuborg, Kronenbourg, Baltika и т.д. – всего более 500 сортов пива. Основные регионы сбыта – Западная Европа, Россия и Азия. К сожалению, акция малоликвидна, а компания не платит дивиденды.

Абрау-Дюрсо (тикер на Мосбирже ABRD) – крупнейший в России производитель игристых вин. Акция за последние годы резко выросла: в 2016 году она стоила 85 рублей, к 2018 году достигла локального максимума в 200 рублей, затем постепенно подешевела до 120 рублей. В августе 2020 года резко выросла со 120 до 202 рублей, около этого значения торгуется сейчас. Акция довольно малоликвидна и подвержена манипуляциям, поэтому не представляет особого интереса для долгосрочных инвесторов. Дивдоходность – около 1%.

Белуга Групп (тикер на Мосбирже BELU) – крупнейший в России производитель алкоголя. Акция тоже малоликвидна и не особо прибыльная в плане дивидендов – дивдоходность составляет чуть меньше 2%. Акция резко выросла с начала 2020 года: буквально с 500 рублей до нынешних 1350. Рост обусловлен повышением дивидендов и действиями спекулянтов.

В целом считается, что алкогольные акции греха растут в период кризисов, так как люди начинают потреблять больше горячительного. На самом деле прямой зависимости между кризисом и спиванием нации не установлено.

Однако российские производители алкоголя этот тезис в 2020 году отработали по полной: их доходы резко выросли, и инвесторы набрали их акций в надежде на щедрые дивиденды.

Табачные компании

Несмотря на ЗОЖ и снижение интереса к курению, табачные компании не собираются сдавать позиции и по-прежнему служат генератором дивидендов для своих акционеров. В снижении котировок есть даже некий плюс – повышается дивидендная доходность. Так что если вы не смущаетесь приобретать табачные акции – вот вам список наиболее популярных и ликвидных акций греха в этой сфере.

Philip Morris (PM) – крупнейшая табачная компания в мире с пропиской в США. В портфолио у нее следующие марки сигарет: Marlboro, Parliament, Bond, Chesterfield, L&M, Philip Morris, PRESEDENT, HEETS. Кроме того, PM использует моду на ЗОЖ и выпускает якобы безвредные электронные сигареты IQOS и «вкусные» вейпы.

Акция давно опустилась с максимумов в 120 долларов, достигнутых в 2017 году, и сейчас торгуется в коридоре от 70 до 90 долларов. При этом дивиденды увеличиваются: с 1,04 долларов в 2017 году до 1,2 долларов в 2020. При текущих котировках дивдоходность составляет около 6% в долларах.

British American Tobacco (BTI) – вторая в мире табачная компания, прописанная в Великобритании. Продает сигареты следующих марок: Dunhill, Kent, State Express 555, Pall Mall, Vogue, Dallas, Rothmans, John Player, Lucky Strike, Viceroy, «Ява Золотая».

Компания также упала с максимумов в 67 долларов, достигнутых после сплита в 2017 году, до нынешних 36,71 долларов. В отличие от PM, дивиденды не имеют тенденцию роста: в 2015 году они составляли 2,2-3 доллара, сейчас уже 3 года находятся в районе 0,63-0,67 долларов. Но за счет падения курса акции дивидендная доходность уже превысила 7% годовых.

Altria Group (MO) – именно от нее «отпочковалась» Philip Morris в 2008 году. Обладает в целом таким же портфолио, что и «дочка», но ее продажи сконцентрированы в США. Рынок табачной продукции в США сейчас резко сокращается, и даже модные IQOS и бездымные сигареты не спасают ситуацию. Акции Альтрии последовательно падают, начиная с 2017 года – с 75 до 42 долларов.

Компания наращивает дивиденды, которые сейчас составляют порядка 0,86 долларов за штуку. Дивдоходность превысила 7,8%.

Казино и кабаре

Если вы не можете остановить разврат, то вам предлагается его возглавить! Вы можете инвестировать в акции развлекательных компаний, делающих бизнес на казино, кабаре, ночных клубах для взрослых и прочих злачных местах.

В отличие от табачников, дела у «развлекательных» акций греха идут гораздо лучше, хотя 2020 год сказался на игорном бизнесе не самым лучшим образом – зато цены оказались скорректированными, и акции стали интересными для покупки.

Несомненный лидер на этом рынке – Las Vegas Sands (LVS), владелец знаменитых казино The Venetian и Palazzo Las Vegas в Лас-Вегасе, а также один из крупнейших застройщиков казино в Макао и Сингапуре. Всего у LVS в собственности 8 игровых домов, а также игровые самолеты (!), в которых можно играть в рулетку, покер и «очко» над нейтральными водами – и не платить налоги!

Сейчас одна акция LVS стоит порядка 56,6 долларов. Дивиденды растут на 2 цента каждый год и уже достигли 79 центов. Но при этом в 2020 году LVS заморозила дивиденды, так как 3-й квартал подряд получает чистый убыток. Кризис – тут не до казино.

Wynn Resorts (WYNN) – крупнейший конкурент Las Vegas Sands. Казино Wynn находятся буквально по соседству от «старшего брата» – в том же Лас-Вегасе и Макао. Основатель компании Стив Винн вошел в историю, как проектировщик легендарных казино Mirage, Bellagio и Wynn Las Vegas в Лас-Вегасе.

В 2016-2018 года выручка WYNN росла двузначными темпами, но в 2019 году замедлилась из-за больших расходов на постройку новых игровых домов, а в 2020 году случился кризис. Сейчас компания находится в сильных убытках, цена акции упала с 202 до 112 долларов, а дивиденды, только-только достигшие 1 доллара, также «заморожены». Дивдоходность акции при возобновлении выплат может превысить 5%.

MGM Resorts International (MGM) – крупнейший собственник казино на главной улице Лас-Вегаса – Лас-Вегас-Стрип. Владеет кучей казино, игровых домов, ночных клубов и даже курортов, причем не только в Лас-Вегасе, но и Нью-Йорке и игровой зоне в Макао. В ее «обойме» такие казино, как Aria Resort and Casino Hotel, Luxor Casino, The Mirage Hotel & Casino, New York Hotel and Casino и, конечно, Bellagio, купленное у Wynn. А еще MGM снимает фильмы и владеет франшизой Рокки =)

Акции MGM довольно быстро восстановилась после мартовского падения и достигла 30 долларов, при том, что абсолютный максимум был поставлен в 2018 году и составил 35 долларов.

До 2018 года компания постепенно наращивала дивиденды по 1 центу в год, доведя их до 15 центов в квартал. Но в 2020 году платила ежеквартально чисто символические 0,0025 долларов, но в конце года распределила сэкономленную прибыль и выплатила рекордные 0,4875 долларов на акцию, так что дивдоходность составила 6,3%.

Rick’s Cabaret International (RICK) – это настоящая империя греха на Восточном побережье США. В ее активах ночные клубы с кабаре, стриптизом и боями без правил, рестораны, бары, массажные салоны и несколько сайтов для взрослых. Одна акция RICK стоит 12,5 долларов, дивиденды платятся ежеквартально и составляют 0,14 долларов.

Melco Resorts & Entertainment (MLCO) ведет деятельность в Азии. Она владеет десятком казино, отелей и торговых центров, расположенных преимущественно в Филиппинах. Одна акция компании стоит 18,36 долларов, дивиденды «скачут» от 0,12 до 0,15 долларов за штуку, платятся ежеквартально, но в 2020 году были «заморожены».

Таким образом, акции греха из сферы Resorts предлагают заработать на традиционных человеческих пороках: алчности, похоти, жажде развлечений. Насколько этично инвестировать в такие компании – решайте сами для себя. Профит после 2020 года (после восстановления экономики) обещает быть большим за счет эффекта низкой базы.

Оружие

Кто-то может называть акции оружейных компаний «кровавыми», и это действительно так. Рост котировок этих акций спровоцирован агрессивной внешней политикой США, предпочитающих устанавливать демократию по всему миру с помощью кнута и пряника Кольта, Смита и Вессона.

В общем, если вы любите запах напалма по утрам или хотите почувствовать себя оружейным бароном, то эти акции для вас.

Я условно разделил «оружейные» греховые акции на две группы: оборонный сектор (заказы от военно-промышленного комплекса США, Пентагона и Минбезопасности) и «чистые» изготовители оружия.

Так, стоит обратить внимание на акции, получающие стабильные госзаказы на производство вооружения.

В первую очередь, это Boeing (BA). Компания регулярно получает заказы от оборонки США, военные заказы формирует порядка 12% ее выручки. Конечно, основной доход Боинга – это всё же гражданские суда. Но в период кризиса 2020 года именно госзаказы помогли самолетостроителю пережить тяжелые времена. Boeing выпускает такие известные военные самолеты, как F/A-18 Super Hornet, A-10 Wing Replacement, B-1B Lancer, Phantom Eye и AH-64 Apache.

Акциям Боинга далеко до их максимума в 445 долларов, достигнутого в 2019 году, – сейчас они стоят 218,5 долларов за штуку. Дивиденды до кризиса составляли 2,055 доллара на штуку. Сейчас выплаты заморожены и размер дивидендов в будущем – вопрос вопросов.

Raytheon (RTX) считается лучшим в мире производителем ракет и навигационных сетей. К числу выпущенных им ракет относятся Patriot, Sidewinner и Tomahawk. У RTN делают заказы как Пентагон (военные цели), так и NASA (исследовательские цели). Но большую часть выручки Raytheon (почти 70%) «делает» Минбезопасности.

Выручка RTX делится на 4 примерно равных сегмента: ракеты, космические и навигационные системы, информационные системы и защитные системы. Так что бизнес диверсифицирован и устойчив в кризис.

Акции Raytheon растут с завидным постоянством и уже достигли 69 долларов, восстановившись с падения в марте с 89 до 50 долларов. Компания почти в два раза «порезала» дивиденды в 2020 году (с 0,735 до 0,475 долларов), но это, по словам руководства, явление временное. Текущая дивдоходность – 2,7%.

Lockheed Martin (LMT) – военная компания США, известная благодаря выпуску истребителя F-35, славно выполняющего налеты на всё, что движется, в Сирии. LMT – любимый подрядчик Пентагона, получающий от него порядка 70% всех госзаказов. В целом – чем больше военных конфликтов, тем больше выручка LMT и ее дивидендный поток. Сейчас компания выполняет госзаказа на сумму более 1,1 трлн долларов.

Акции LMT почти не провалились в кризис 2020 года. Сейчас они стоят 348 долларов за штуку (максимум – 438 в конце 2019 года). Компания безостановочно наращивает дивиденды, которые составляют уже 2,4 доллара.

General Dynamics (GD) – любимый подрядчик Минбезопасности. Больше 60% выручки GD составляют госзаказы. Сфера деятельности компании широкая – информационные системы, аэрокосмические технологии, оборудование для пехотинцев и морских котиков. В последние годы активно развивается IT-департамент, разрабатывающий ПО для ракет и спутников.

Акция GD стоит 146 долларов, дивиденды стабильно растут, обеспечивая почти 3% доходности.

Palantir (PLTR) – недавно начавшаяся торговаться акция крупнейшего разработчика программного обеспечения для военной промышленности, армии, оборонки и разведки США. Акция компании стоит 28,17 долларов, дивиденды пока не платит. Потенциал роста при увеличении числа военных конфликтов – просто огромный.

Можно инвестировать разом в весь ВПК США – с помощью ETF S&P Aerospace & Defense (XAR). О том, как американцы любят свой ВПК, свидетельствует тот факт, что XAR стабильно уже почти 10 лет опережает S&P 500 почти в два раза по динамике роста.

Вторая группа – это оружейные компании. Выделю три из них.

Smith & Wesson (SWBI) – крупнейший производитель «гражданского» оружия: пистолетов, револьверов, кольтов. Доходы компании резко растут в последнее время как эхо беспорядков в США, вызванных сначала гибелью задержанного полицейскими афроамериканца Джорджа Флойда, а затем затяжного локдауна. В преддверии кризиса американцы инвестируют в тушенку и патроны, обеспечивая рост акций подобных компаний. Кстати, Smith & Wesson в этом году начали платит дивиденды – по 5 центов в квартал, что при цене акции в 18 долларов дает доходность 1,29%.

Sturm Ruger & Co (RGR) – известна по сокращенному названию «Ругер». Еще один крупный производитель огнестрельного оружия в США, 4-ая по объему производства, выпускает пистолеты, винтовки, револьверы, охотничьи ружья. Акция стоит около 68 долларов, дивдоходность больше 2%.

Vista Outdoor (VSTO) – производитель патронов и спортивного снаряжения. Резко выросла, начиная с конца 2019 года: с 6 до 25 долларов. Дивиденды не платит.

Акции оружейных компаний – это типичные акции греха. Решитесь ли вы инвестировать в них – зависит исключительно от вашей терпимости к подобным вещам.

Марихуана

Далеко не все инвесторы относят к акциям греха ценные бумаги производителей каннабиса и лечебной марихуаны. Однако препараты на их основе всё еще считаются наркотиками, и далеко не все потребители каннабиса используют их в лечебных целях.

С приходом Байдена к власти вполне возможна декриминализация марихуаны: его администрация довольно лояльно относится к этой сфере деятельности.

Сейчас производители каннабиса находятся в США на полулегальном положении. Лекарства из марихуаны и сама марихуана разрешена только в части штатов, на федеральном уровне действует негласный запрет. Поэтому на рынок каннабиса оказывается давление, с производителями лекарств не желают сотрудничать банки и кредитные организации, многим компаниям закрыт выход на биржу. При декриминализации марихуаны эта отрасль может, что называется, «выстрелить». Уже сейчас Index Global Cannabis Stock, объединяющий крупнейшие торгуемые на бирже компании этой индустрии, ставит новые рекорды: так, в день, когда было объявлено о победе Байдена, он вырос почти на 20%.

Наиболее крупные компании в индустрии:

Curaleaf (CURLF) – работает в основном во Флориде. В 2020 году компания нарастила прибыль от продажи каннабиса почти в 4 раза, увеличив ее с 23,6 млн до 89,6 млн долларов. Что интересно, корни у Curaleaf российские: один из создателей компании – Борис Йордан, владелец «Ренессанс Страхования», а крупнейший акционер Андрей Блох, бывший глава Сибнефти.

Canopy Growth (CGC) – одна из крупнейших компаний по производству медицинской марихуаны в Канаде и США (на торонтской бирже у нее символичный тикер WEED). Компания является лидером в своем секторе в Канаде и готовится к активной экспансии в США сразу после легализации марихуаны. Однако Canopy Growth до сих пор является убыточной и, естественно, не платит дивиденды.

Aurora Cannabis Inc. (ACB) – занимается производство медицинского каннабиса, а также производит генетические исследования марихуаны. Кроме того, она продает расходники для создания домашних ферм по выращиванию лечебной марихуаны (испарители, контейнеры, клапаны, экраны и т.д.). ACB имеет официальное разрешение на работу в 25 странах (кроме США – но там она листингуется).

Cronos Group Inc. (CRON) – еще одна каннабиноидная компания, распространяет биодобавки из конопли и косметику. Акция компании стоит около 9 долларов.

Aphria (APHA) – каннабиноидная компания, имеющая ориентир на США. Выпускает каннабис под такими брендами, как Solei, RIFF, Good Supply и Broken Coast. Акция этой компании стоит около 7 долларов, но активно растет в последнее время.

На самом деле производителей каннабиса множество. У уже упомянутом выше индексе Global Cannabis Stock порядка 40 компаний. Если вы вообще не разбираетесь в конопле и каннабиноидном бизнесе (как и я), то вам будет проще инвестировать в эту сферу с помощью ETF, благо их тоже много: ETFMG Alternative Harvest (MJ), Cannabis (THCX), Global X Cannabis (POTX), Cambria Cannabis (TOKE) и т.д.

Стоит ли покупать «акции греха»?

Чтобы ответить на этот вопрос, нужно понимать, что акции греха – это такие же отраслевые акции, как, скажем, IT-сфера, биотех или строительство. Вкладывать все средства в IT, девелоперов или ритейлеров – плохо для диверсификации. Также плохо делать всю ставку на акции греха (я сейчас об экономическом смысле, а не о моральной стороне вопроса).

В зависимости от подотрасли акции греха имеют разную тенденцию роста и падения. Так, несложно заметить, что акции табачных компаний стабильно падают с 2017 года, при том, что их дивиденды растут. Акции алкогольных компаний тоже не особо растут, так как рынки в целом поделены, и рост обусловлен только поглощением конкурентов.

А вот оружейные компании на фоне эскалации военных конфликтов продолжают расти, как на дрожжах. Это воистину кровавые деньги: чем больше войн ведет США, тем выше доход инвесторов, вкладывающих в акции военных и оружейных компаний.

«Развлекательные» акции резко падают в кризис, но в расцвет экономики генерируют отличные денежные потоки. Их владельцы прекрасно знают человеческие пороки и умеют на них зарабатывать.

С марихуаной всё не просто. В целом акции производителей каннабиса даже обычно не относят к акциям греха, так как их владельцы зарабатывают не на пороках человека, а на стремлении вылечится. Но будет ли марихуана после легализации покупаться исключительно для лечения? Думаю, вопрос риторический.

В любом случае нельзя сказать, что акции греха сильно опережают рынок. Они подчиняются тем же экономическим законам, что и любая другая отрасль: растут в период спроса на продукцию и падают в период падения спроса. Всё «по учебнику».

Однако есть кое-что еще, что может давить на котировки акций греха. Это ESG, «зеленые» и ЗОЖ.

ESG – это ответственное инвестирование, подробнее об этом можно почитать здесь. Многие фонды начинают постепенно отказываться от акций греха и «кровавых» акций в пользу компаний, следующих высоким стандартам ESG. Причем к «кровавым» относятся не только перечисленные мной выше греховные акции, но и, например, акции горнодобытчиков, которые используют в работе рабский или детский труд.

Так, в ноябре 2020 года правозащитная организация Human Rights Watch (HRW) выпустила доклад, посвященный нарушению прав человека при добыче золота и алмазов, используемых в ювелирных изделиях, и составили рейтинг добывающих компаний. Индийская Tanishq, немецкая Christ и гонконгский конгломерат Chow Tai Fook оказались внизу рейтинга как раз за счет использования детского труда при разработке рудников.

В 2019 году крупнейший пенсионный фонд Норвегии KLP, имеющий 80 млрд долларов под управлением, решил продать акции компаний, которые более 5% дохода получают от продажи алкоголя или азартных игр. Под раздачу попали акции таких компаний, как AB InBev, Heineken, Diageo и крупнейший в мире производитель люксовых товаров LVMH, который также выпускает шампанское и вино. Всего в черном списке оказались 90 компаний, а объем проданных бумаг составил 320 млн долларов.

И такая тенденция продолжается. Многие фонды и ETF сознательно отказываются от грешных акций – и это, естественно, в долгосроке окажет давление на котировки. Конечно, прибыли таких компаний от курса акций не зависят, но если сами акции станут непопулярными и малоликвидными, то их могут делистинговать с рынка. Да и нужны ли вам постоянно падающие активы, когда можно вложиться в IT, фарму и колонизацию Марса?

Таким образом, решение о том, инвестировать ли в акции греха, вы принимаете сами. Рассматривайте не только моральную сторону вопроса, но и экономическую подоплеку. Неприятно будет зависнуть в постоянно падающей акции, и не факт, что дивиденды компенсируют падение котировок. Удачи, и да пребудут с вами деньги!