Дивиденды Башнефти в 2019 году: сумма, сроки, порядок покупки

0 (0)

Инвестпривет, друзья! Башнефть – одна из крупнейших региональных нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний. В 2019 году она немного подвела с дивидендами – инвесторы ждали одного, на деле вышло – другое. В чем причины такой ситуации и сколько дивидендов Башнефти ожидается в 2019 году – в обзоре ниже.

Дивидендная политика Башнефти

Строго говоря, у Башнефти нет дивидендной политики. Таким документом, который регулировал бы выплаты акционерам, компания пока не обзавелась. На сайте Башнефти в разделе «Дивиденды» указано просто, что

Общество исходит из принципиальной важности обеспечения участия акционеров в распределении прибыли Общества. Политика Общества в области выплаты дивидендов основывается на принципе рационального распределения прибыли Обществом с учетом как интересов акционеров, так и потребностей Общества в развитии.

Таким образом, конкретное решение о выплате и размере дивидендов Башнефти принимает ГОСА – после рекомендации совета директоров, конечно.

В Уставе указано, что минимальный размер дивидендов – 10% номинальной стоимости акции. Номинал обыкновенных и привилегированных акций – 1 рубль. Следовательно, минимально гарантированные дивиденды – всего 10 копеек.

Понятно, что когда цены на акции Башнефти ушли далеко в отрыв от номинала, такие мизерные выплаты компания не будет совершать. В последнее время компания выплачивает 25% от чистой прибыли по МСФО, если показатель долг / EBITDA не превышает 2.0х. Но в 2017 году всё же заплатила по минимуму 🙂

У Башнефти два вида акций – обыкновенные и привилегированные. По Уставу, размер дивидендов по префам не может быть ниже выплат по обыкновенным. Собственно говоря, с 2005 года дивиденды по обеим типам акций одинаковые (до этого по префам платили на порядок больше). Учитывая, что привилегированные акции стоят меньше «обычек», то по ним дивидендная доходность обычно выше.

Дивидендная история Башнефти

Как правило, Башнефть платит дивиденды раз в год. Но в 2017 году были выплачены промежуточные дивиденды – по итогам 9 месяцев. Выплата составила 148,31 рубль, и туда вошла нераспределенная прибыль за 2016 год (по итогам 2016 года инвесторы получили минимальные дивиденды – 10 копеек на акцию).

Вот данные по дивидендной истории Башнефти за последние годы (с официального сайта компании):

Дивиденды в 2019 году

По итогам 2018 года в 2019 году Совет директоров порекомендовал выплату на уровне 158,95 рублей. Размер дивидендов получился таким же, как и в прошлом году. Всего на выплаты направлено 28,23 млрд рублей, что составляет 29% прибыли по МСФО.

Надо сказать, что такое решение Башнефти пришлось не по нраву инвесторам. Аналитики делали более оптимистичные прогнозы. Так, в прошлом году на выплаты было направлено 43% скорректированной чистой прибыли, и инвесторы ждали дивидендов на уровне 40-50% от МСФО. Если бы коэффициент был сохранен, то выплаты составили бы 249,1 рубля на акцию.

Вместо этого акционеры получили на 91 рубль меньше. Естественно, это отразилось в котировках. Это хорошо видно по гэпу (на графике – обыкновенные акции Башнефти, но по префам такая же ситуация)

Таким образом, дивиденды по акциям Башнефти в 2019 году составляют 158,95 рублей, что дает доходность по префам (ап) 8,92% при цене акции 1780 рублей, по обыкновенным (ао) – 7,67% при цене 2070 рублей.

Дата закрытия реестра акционеров – 24 июня. Учитывая режим торгов на Мосбирже Т+2, купить акции под дивиденды нужно за два дня до отсечки. С учетом выходных последний день для покупки – 20 июня.

Как и где купить

Акции Башнефти обращаются на Московской бирже. Тикеры – BANE для обыкновенных и BANEP – для привилегированных. Продажа осуществляется лотами. В случае с Башнефтью всё просто – в одном лоте находится одна акция.

Следовательно, минимальная сумма покупки – это текущая цена акции. Для обыкновенной – 2070 рублей, для привилегированной – 1780 рублей.

Купить акции можно через любого российского брокера. Для начинающих отлично подойдет Тинькофф. Купить акции просто:

• открываете брокерский счет в режиме онлайн;
• находите нужную акцию по тикеру (BANE или BANEP);
• выбираете число лотов для покупки;
• приобретаете с брокерского счета или сразу с карты.

Дивиденды начисляются в течение 1-2 месяцев – это зависит от того, как быстро компания перечислит деньги брокеру, а брокер – на ваш счет. Деньги обычно поступают на тот же самый брокерский счет, и вы можете их реинвестировать или вывести.

При получении дивидендов нужно будет уплатить НДФЛ – 13%. То есть по факту на руки вы получите не 158,95 рублей, а 138,2865. Поэтому не удивляйтесь, если на счет придет меньшая сумма, чем та, на которую вы рассчитывали. Обычно налог удерживает и уплачивает сам брокер.

Стоит ли приобретать акции Башнефти

Я не даю инвестиционных рекомендаций и не призываю вас покупать акции Башнефти, но в моем портфеле она находится. И вот мои соображения, почему я ее туда включил:

• высокая дивидендная доходность – да, у компании нет внятной дивидендной политики, но когда она появится, котировки пойдут вверх, так как у инвесторов появится уверенность;
• компания с госучастием – 25% + одна акция находится у Правительства Башкирии, и в случае, если бюджету РБ потребуются финансы, то оно будет знать откуда их взять (спойлер: в числе прочего выкачать их в виде дивидендов из Башнефти);
• компания находится под патронажем Роснефти – той принадлежит 50,05% акций Башнефти (если Роснефти понадобятся деньги, она тоже знает их откуда взять + если Башнефти понадобятся деньги, она сможет обратиться в головную компанию за помощью);
• коэффициент долг / EBITDA ниже одного (0,65 против 2,15 у Роснефти)
• если смотреть мультипликаторы, то среди всех нефтяных компаний Башнефть самая недооцененная.

Вот основные мультипликаторы в таблице.

	Башнефть	Роснефть	Татнефть	Лукойл	Газпром нефть
P/E	3,37	7,46	7,74	6,75	4,6
P/S	0,47	0,6	1,87	0,58	0,82
P/BV	1,27	1,33	2,77	1,4	1,44

Как вы знаете, я стремлюсь скупать именно недооцененные акции с большой дивидендной доходностью, поэтому Башнефть находится в списке моих приоритетов. Да, я считаю, что потенциал у акции хороший, но вот покупать ее вам или нет – решайте сами.

Учитывайте возможные риски:

• компания очень зависит от Роснефти и Правительства РБ;
• акции слишком сильно реагируют на новости – например, о выходе дивидендов, так что возможно временное снижение цены;
• в Башнефти, скорее всего, придется сидеть долго, чтобы дождаться роста котировок;
• дивиденды платятся нерегулярно и до сих пор не выработано внятной дивидендной политики.

Но в целом, как мне кажется, покупка акции Башнефти под дивиденды в 2019 году будет хорошей идеей. Прямо сейчас это делать, наверно, не следует, но вот после гэпа стоит, на мой взгляд, прикупить. По крайней мере, я так собираюсь сделать, увеличив свою долю владения этой компании за меньшие деньги. Удачи, и да пребудут с вами дивиденды!