Дивиденды НЛМК в 2019 году: новая дивполитика и рекордная доходность в 12,33%

Дивиденды НЛМК

Инвестпривет, друзья! НЛМК – одна из самых интересных дивидендных историй этого лета. Дивидендная доходность составляет 12,33% – одна из самых больших среди российских компаний, и это не смотря на то, что в целом выплата по сравнению с прошлым годом почти на 40% меньше. Разберемся, что за акция, что за дивиденды и стоит ли в 2019 году совершать покупку акций НЛМК.

Дивидендная политика

Значительный интерес инвесторов к акциям НЛМК вызван новой дивидендной политикой компании. В марте 2019 года правление опубликовало новую дивполитику. В соответствии с ней периодичность выплат остается такой же – раз в квартал (или 4 раза в год), Но размер выплат будет другой:

  • 100% свободного денежного потока, если коэффициент Долг / EBITDA оказывается меньше или равным 1,0х;
  • 50% потока, если соотношение Долг / EBITDA оказалось выше 1,0х.

Ранее было 50% и 30% при этих же коэффициентах, т.е. выгода новой политики для акционеров – налицо, и это хорошая новость.

Для расчета FCF в целях выплаты дивидендов компания будет использовать нормализованный показатель инвестиций в размере 700 млн долларов в год – но в том случае, если фактические выплаты окажутся выше этого уровня. Иными словами, все фактические инвестиции выше 700 млн долларов не будут учитываться при подсчете свободного денежного потока.

Несмотря на то, что в последние годы НЛМК фактически платил 100% денежного потока и без утвержденной дивидендной политики, наличие официальной бумаги как-то спокойней. Тем более, что сейчас показатель Долг / EBITDA находится на рекордно низком уровне 0,25.

Если смотреть на совокупные выплаты по годам, то видно, что, начиная с 2013 года, дивиденды НЛМК росли. Исключением стали только итоги 2018 года.

Дивиденды НЛМК по годам

Итоги 2018 года

В 2018 году компании удалось во многом увеличить свои показатели. Вот только некоторые из них (по данным официальной отчетности):

  • консолидированная выручка увеличилась на 19,7%, составив 12,046 млн долларов;
  • себестоимость продукции увеличилась на 13,0% – до 7,680 млн долларов;
  • показатель EBITDA вырос на 35,2% – до 3,589 млн долларов;
  • прибыль выросла на 54,3% и составила 2,238 млн долларов;
  • инвестиции группы выросли на 15% – до 680 млн долларов.

Однако дивидендов по итогам 2018 года оказалось выплачено меньше. Это объясняется легко – НЛМК запустила инвестиции в собственное производство, поэтому компании потребовались деньги.

Из ближайших планов – увеличение производства продукции с высокой добавленной стоимостью на 34% (или на 1,7 млн тонн, что при такой же цене стали даст доход в 400 млн долларов), а также ремонт доменных печей, увеличение выпуска стали на 1 млн тонн (+300 млн долларов выручки), наращивание добычи железной руды на 40% и даже строительство собственной электростанции. Конечная цель НЛКМ – увеличить EBITDA на 1,25 млрд долларов к 2023 году.

НЛМК мечтает об электростанции

Таким образом, падение размера дивидендов – это просто временное явление, подготовка перед решительным прыжком. Так что в 2019 году должно быть хорошо.

Дивиденды в 2019 году

По итогам 2018 года НЛМК уже выплатила дивиденды. Последняя выплата состоялась 6 мая – компания доплатила остатки (нераспределенную прибыль). Инвесторы получили 5,8 рублей на акцию.

Ближайшая выплата – по итогам 1 квартала, состоится 19 июня 2019 года. Компания выплатит по 7,34 рубля на акцию, что при цене акции в 178 рублей дает доходность 4,12%.

Котировки НЛМК

Всего же, по прогнозам аналитиков инвестиционной группы «Доходъ», за 2019 год будет выплачено 21,27 рублей, что при нынешних котировках соответствует доходности в 12,33%. Совсем неплохо, особенно, для «голубой фишки».

Прогноз дивидендов НЛМК в 2019 году

Как и когда надо купить

Акции НЛМК обращаются на Московской бирже под тикером NLMK. Расшифровка НЛМК, если кто не знает – Новолипецкий металлургический комбинат. Акции продаются лотами. В одном лоте находятся 10 акций НЛМК. Следовательно, при цене акции 178 рублей минимальный объем покупки – 1780 рублей.

Если купить 1 лот, то вы получите в виде дивидендов 73,4 рубля.

При этом дивиденды придут «очищенными» от налога, так как по закону вам придется отдать 13% от дохода в виде НДФЛ. То есть по факту на брокерский счет будет зачислено не 7,34 рубля с одной акции, а 6,38 рубля (или 63,8 рублей в одного лота).

Для покупки акций необходимо:

  • заключить договор с любым брокером;
  • открыть брокерский счет или ИИС;
  • внести на счет необходимую сумму;
  • выбрать в веб-терминале или в QUIK акцию по тикеру NLMK;
  • указать нужное количество лотов;
  • нажать на «Купить».

Чтобы получить ближайшие дивиденды, акции нужно купить и держать до отсечки. Реестр акционеров закрывается 19 июня, но из-за режима торгов Т+2 акции надо купить минимум за 2 дня до закрытия реестра, т.е. в данном случае – до 17 июня.

Сразу после выплаты дивидендов последует так называемый дивидендный гэп, когда цена акции упадет на размер выплат. Это нужно учитывать. Как быстро «закроется» гэп, т.е. котировки вернутся к прежнему значению, не знает никто.

Каковы перспективы акций НЛМК?

Я думаю, что всё у компании будет хорошо. Обширная инвестиционная программа позволит в будущем зарабатывать больше и платить акционерам тоже больше. Обновленная дивидендная политика тоже вселяет уверенность.

Но всё будет зависеть от цены на сталь – по мнению некоторых аналитиков, она может упасть в будущем году на 10-15%. Тогда прибыль НЛМК, соответственно, тоже сократится. Но насколько эти риски весомы – не знаю.

Низкий коэффициент Долг / EBITDA также вселяет уверенность. К тому же, если EBITDA будет расти, то коэффициент будет снижаться. Плюс рост EBITDA положительно скажется на котировках. Так что акция НЛМК может рассматриваться и как акция роста, и как дивидендная. Но я ни к чему не призываю – покупать или нет акции НЛМК под дивиденды в 2019 году, решайте сами. Удачи, и да пребудут с вами дивиденды!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *