Заработать на байбеке: какие компании прямо сейчас выкупают свои акции
5 (1)
Недавно об огромном байбеке объявил Полюс. Чуть ранее о выкупе своих акций у иностранцев объявил Магнит. Ещё раньше о намерении выкупить чуть ли не 2/3 free-float заявил Самолёт. Байбек — это хорошо, т.к. позволяет сократить число акций в обращении и повысить долю акционеров. Кроме того, байбек поддерживает котировки и даже нередко запускает их в космос. Рассмотрим, на каких компаниях мы можем заработать вместе с байбеком.
Полюс
Буквально вчера Совет директоров Полюса одобрил программу приобретения до 40 802 741 обыкновенных акций. Цена приобретения в рамках программы составляет 14 200 рублей за одну акцию — на момент объявления байбека премия составляла больше 32%!
Максимальное количество акций, которое может быть приобретено, составляет приблизительно 29,99% всех размещенных бумаг. Выкуп будет осуществляться на дочку Полюса — АО Полюс-Красноярск.
Сумма сделки оценивается в 579,4 млрд рублей. Срок подачи заявок на байбек начинается в 14:00 МСК 10 июля 2023 г. и заканчивается в 17:00 МСК 9 августа 2023 г.
На этом фоне акции, естественно, взлетели в небеса — сразу на 15% к цене открытия, но потом откатились на +6%.
На самом деле с этим выкупом не всё просто, но это тема отдельного разговора.
Магнит
Ритейлер запланировал выкупить до 30,37 млн своих акций, или примерно 29,8% от общего количества акций, что составляет почти половину free-float (66%). При этом ранее он планировал выкупить только 10% акций.
Что интересно — выкуп направлен на изъятие акций в основном у зарубежных акционеров, и впервые в истории держатели акций могут получить за них юани, доллары или евро даже на свои зарубежные счета.
Участвовать в этом байбеке не интересно, т.к. выкуп осуществляется со значительным дисконтом к рыночной цене — 2215 рублей за акцию. Но это позволит выйти из бумаг зарубежным инвесторам, для которых сейчас акции Магнита просто заморожены.
Естественно, наш рынок реагирует на такой байбек положительно, т.к. выход зарубежных инвесторов, во-первых, увеличит доли российских акционеров, во-вторых, откроет путь к выплате дивидендов.
К самому бизнесу Магнита есть вопросы, но то, что байбек послужит драйвером роста котировок в краткосрочной и среднесрочной перспективе — это однозначно.
Самолёт
29 мая Самолёт начал программу байбека сумасшедшие 10 млрд рублей. Это позволит выкупить около 6% всех акций, или 2/3 всего free-float.
С одной стороны, новость хорошая, т.к. это поддержит котировки и поспособствует увеличению доли текущих акционеров. Сам менеджмент считает свои акции сильно недооценёнными, указывая, что на момент объявления байбека капитализация составила 169 млрд рублей, а стоимость только её активов — 761 млрд рублей.
С другой стороны, изъятие такого количества акций может снизить их ликвидность, которая и так относительно небольшая. А это создаёт угрозу манипуляции котировками.
Кроме того, появляется вопрос: а будут ли дивиденды? Ведь ранее совокупный размер дивидендов в год составлял как раз 10 млрд рублей. Вполне возможно, что компания решила заменить дивы байбеком.
С другой стороны, Самолёт объявил о проведении SPO в 2024 году, правда, без конкретики. Это, напротив, увеличит ликвидность акций и позволит компании получить дополнительный кэш. И это заставляет задуматься о многоходовочке: байбек — повышение капитализации — продажа акций на SPO по завышенной цене.
Инарктика
27 июня началась программа выкупа акций менеджментом Инарктики. Объявленный объём выкупа — 1 млрд рублей, или около 2% акционерного капитала. Free-float акции составляет 14%, т.е. выкуплена будет каждая 7-ая акция из числа свободных.
Это довольно хорошая новость, поскольку байбек, с одной стороны, поддерживает котировки, а с другой — не слишком сильно снижает долю акций в свободном обращении, т.е. не вредит ликвидности.
Впрочем, пока байбек реально не запущен, т.е. ни одна акция пока не выкуплена. Так что тут всё ещё впереди.
Детский мир
Напомню, что компания решила сменить статус с публичной на частную. Точная дата “перехода” пока не обозначена (первоначально планировалась стартовать процедуру в мае 2023 года, но вот уже июль, а новостей нет).
Акционеры Детского мира, которые не примут участие в голосовании по вопросу реорганизации или проголосуют «против», будут вправе требовать выкупа своих акций по цене 71,5 руб. за одну штуку. На выкуп может быть потрачено 10% СЧА компании (около 1,6 млрд рублей). Если заявок на выкуп будет больше, то акции выкупят пропорционально.
Вот последнее является камнем преткновения. Сейчас акции стоят 71,36 рублей, и можно сыграть на арбитраже (т.е. купить по 71,36, а потом продать на выкупе по 71,5). Но из-за ограниченного объёма байбека акции могут оказаться не выкупленными — и просто зависнут на вашем счёте. И придётся продавать их на внебиржевом рынке.
Банк Санкт-Петербург
Программа байбека стартовала ещё в прошлом году, но активные покупки начались только этой зимой. БСП планирует выкупить не более 22 млн штук своих акций, максимальная сумма выкупа — 2,5 млрд рублей.
Сейчас программа исполнена на 2,2% (выкуплено акций на 55 млн рублей). До 9 марта БСП выкупал свои акции практически ежедневно небольшими объёмами. Но в последнее время покупки приостановлены.
Заявленная цель байбека — повышение капитализации компании. Надо сказать, что она осуществлена, т.к. с момента его запуска цена акции выросла с 98 до нынешних 166,82 рублей. Понятно, что это заслуга не только байбека, но и роскошных дивидендов.
Но программа пока не закончена, и если капитализация компании резко снизится, то менеджмент продолжит выкупать акции. То есть это игра в долгую и на пользу акционеров.
Новатэк
17 декабря 2021 года запущена программа обратного выкупа на сумму 1 млрд долларов. Сейчас программа выполнена на 8,9%. Она рассчитана до конца 2026 года, то есть ничто не мешает Новатэку возобновить выкуп в любой момент.
Собственно говоря, периодически менеджмент выходит на “охоту” за акциями, подбирая собственные бумаги на падении (т.е. выкупая просадки, следуя стратегии Buy the Dip).
Учитывая, что сейчас цена акции ниже цены на начало программы (1403 рубля против 1652,5), я думаю, что покупки будут продолжены.
Роснефть
14 марта 2022 года Роснефть продлила программу байбека до конца 2023 года. В рамках программы предполагается выкуп акций и ГДР на сумму не менее 2 млрд рублей. Программа выполнена на 18,54%.
В последние месяцы Роснефть приостановила байбек — главным образом, из-за геополитических факторов. Не исключено, что программа будет опять продлена. Но когда её по факту реализуют — большой вопрос.
Яндекс
Программа байбека запущена ещё в 2019 году и исполнена на 52%. Менеджмент планировал выкупить акций на сумму до 300 млн долларов.
Но в связи с реорганизацией программа по факту не выполняется, хотя и не является свёрнутой. Я не думаю, что реальный выкуп продолжится в ближайшее время, по крайней мере, пока не произойдёт редомициляция и реорганизация.
Однако если Яндекс всё же продолжит программу, то это, несомненно, поддержит котировки. Возможно, Яндекс будет выкупать по методу Магнита свои акции у зарубежных держателей. А что? Прецедент прямо сейчас “обкатывается”, а 150 млн всё ещё лежат в загашнике и ждут своего часа.
Сбербанк
Мало кто знает, но в начале 2022 года Сбербанк в рамках новой стратегии выкатил байбек на 50 млрд рублей. Понятно, что в масштабах банка это — капля в море (когда нам обещан 1 трлн рублей чистой прибыли).
Сейчас в рамках программы не выкуплено ни одной акции. Но Сбер собирается байбечить до конца 2025 года — так что кто знает?
Интер РАО
Компания официально не объявляла байбека, но начиная с 2022 года аккуратно выкупает свои акции с рынка. Прямо сейчас больше 29,6% акций Интер РАО находятся на балансе группы Интер РАО Капитал, т.е. компания является для себя уже крупнейшим акционером (даже доля государства меньше — по факту 27,6%). Но такое положение дел для акционеров компании скорее минус, чем плюс. Потому что акции значатся на балансе не самой компании, а дочки, и они не погашаются, т.е. на них выплачиваются дивиденды. За счёт этого Интер РАО копит денежную подушку, напоминая Сургут на минималках. В то время как основной бизнес стагнирует.
Русгидро
Компания также без объявления войны скупает свои акции с 2022 года, потратив на это дело более 8,3 млн рублей. Да, немного, но это позволяет поддержать котировки — с начала неофициального байбека акции подорожали с 0,75 до 0,84 рублей.
Правда, Русгидро больше интересна как стабильная дивидендная корова, так что рассчитывать на сильный рост котировок из-за байбека не следует.
Отмечу, что в последнее время компании приостановили массовые байбеки (а вот в 2022 году были большие объёмы выкупа, когда акции буквально валялись на дне). Но в будущем при стабилизации экономической ситуации их возобновление неизбежно. И мы можем на этом заработать.
Теперь жду ваших комментариев, мне очень важно ваше мнение! И на лайки не скупитесь!
