Центральный Телеграф и его дивиденды в 37,5% годовых: стоит ли покупать акции
0 (0)
Инвестпривет, друзья! 17 июня – последний день для покупки акций Центрального телеграфа. Если взглянуть на дивидендную доходность, то она оказывается просто космической – 35,59 рублей по привилегированным акциям! Откуда такие дивиденды у телеграфа и стоит ли вкладываться в эту компанию сейчас? Давайте разбираться!
Чем занимается и сколько зарабатывает Телеграф?
Когда вы в последний раз были на телеграфе? Я – лет 25 назад, заходил вместе с бабушкой. Ей надо было отправить телеграмму. Сейчас, в эпоху сотовых телефонов и мессенджеров, пользоваться телеграфом с его передачей данных по азбуке Морзе не очень удобно. Хотя своя сфера применения у телеграфа имеется – например, чтобы общаться с отдаленными регионами России или станциями в Арктике, где другой связи вообще нет.
Кроме отправки телеграмм, Центральный Телеграф занимается и другим бизнесом: предоставляет услуги сотовой связи, проводит кабельное телевидение и интернет (под брендом Qwerty). Но в целом дела у компании не очень.
Центральный телеграф занимает всего 2% рынка коммуникации (а, к примеру, его прямой конкурент МТС – почти 30%), его выручка и операционная прибыль постепенно падают. Так, если в 2012 году выручка составила 3,83 млрд рублей, а прибыль – 0,37 млрд, то в 2018 году показатели упали соответственно до 2,46 и 0,16 млрд рублей.
Если смотреть мультипликаторы, то акция переоценена. Так, мультипликатор P/E, показывающий соотношение капитализации компании к ее выручке, равен 32,5 (5,2 / 0,16). Это значит, что компании нужно 32 с половиной года, чтобы себя окупить. Это очень долго. Учитывая, что прибыль падает, P/E продолжит повышаться, отпугивая потенциальных акционеров.
Так откуда взялись деньги на дивиденды?
Но, Миша, ты же писал вначале, что у Центрального Телеграфа сумасшедшая дивдоходность! – воскликнет читатель. Всё верно.
Просто-напросто компания себя распродает. В буквальном смысле. У Центрального телеграфа в собственности есть несколько зданий в центре Москвы – а именно на Тверской улице и в Никитском переулке. Сейчас они, в том числе центральное здание организации, выставлены на торги. Начальная цена аукциона – 3,5 млрд рублей. Что-то из этого может перепасть акционерам.
Более того – уже перепало. В начале 2018 года Центральный телеграф продал одно из зданий на Никитском переулке. Цена сделки – 1,7 млрд рублей. На выплаты акционерам было направлено 885 млн рублей из этого – больше половины. Дополнительно компания распределила 715 млн рублей чистой прибыли. Всего получилось по 7,41 рубль на одну бумагу.
Инвесторы ждали дивидендной доходности на уровне 2,5-3%, т.е. около 30-32 копеек на акцию. Поэтому на новость отреагировали довольно оперативно – в течение дня стоимость префов повысилась на 40%. Потом, правда, слегка откатилась, но сейчас, ближе к дате выплаты дивидендов, опять возросла.
Но и даже с ростом цены доходность оказалась довольно большой – при цене привилегированной акции в 20,74 рубля она составляет 35,7%.
Почему, кстати, я везде пишу именно про префы, а не про обыкновенные акции? Дело в том, что, во-первых, в свободном обращении, т.е. у миноритариев всего 10% от общего числа обычек, и ликвидность по ним достаточно ограничена. Во-вторых, в дивидендной политике Центрального телеграфа гарантированы выплаты дивидендов только по префам – поэтому, если захотите заработать на дивидендах ЦТ, то выбирайте для покупки исключительно привилегированные акции.
Где и как купить
Привилегированные акции Центрального телеграфа обращаются на Московской бирже под тикером CNTLP. Они продаются не по одной, а лотами. В одном лоте 100 акций компании. Следовательно, при цене за одну акцию в 20,74 рублей минимальная сумма покупки (1 лот) – 2074 рубля + комиссия брокера.
Чтобы купить акцию, необходимо открыть счет у любого брокера (например, Тинькофф инвестиции). Затем счет нужно пополнить на нужную сумму, найти акцию Центрального телеграфа по тикеру CNTLP, ввести необходимое число лотов и нажать «Купить».
Учтите, что в целом акции ЦТ малоликвидны, в обычные дни объем торгов не превышает 250-500 тысяч рублей. Сейчас такой большой оборот (до 35 млн рублей) обеспечен новостями на дивидендах – спекулянты пытаются заработать на новости 🙂
Реестр акционеров закрывается 19 июня, но с учетом режима торгов Т+2 надо купить акции минимум на два дня раньше. Таким образом, крайняя дата покупки – 17 июня.
Стоит ли покупать акции Центрального телеграфа под дивиденды
Честно говоря, приобретение акций Центрального телеграфа в нынешней ситуации – чистая спекуляция. Положа руки на сердце, приходится признать, что компания находится не в самой лучшей финансовой ситуации и покупать такой бизнес на долгосрок, на мой взгляд, не стоит.
Тем более, что предпосылок к улучшению ситуации нет. Напротив, после распродажи имущества и раздачи прибыли в виде дивидендов число активов компании уменьшится. И если ей понадобятся площадки для работы – придется их где-то арендовать.
В целом дивидендная история не радует. Купить как дивитикер Центральный Телеграф надолго тоже не получится. Два года, например, компания вообще ничего не платила инвесторам.
Но купить акции под дивиденды в 2019 году можно – в расчете на получение части прибыли от продажи зданий. Однако, какой будет цена продажи, когда именно будет продано имущество и решит ли руководство компании делиться прибылью с акционерами – эти вопросы остаются открытыми.
При положительном исходе дела, по расчетам аналитиков Финама, на следующий год можно будет рассчитывать на дивидендную доходность в районе 15-25%.
Если вы решите купить акции Центрального Телеграфа, учтите, что после выплаты дивидендов образуется дивидендный гэп. Скорее всего, цена акции упадет на размер дивидендов – т.е. с 20,74 рублей до примерно 13,33 рублей. Аналитики Финама при своих расчетах исходили как раз из этой (послегэповской) цены акции.
Еще один довод в покупку акций под дивиденды — деньги могут понадобится основному акционеру Центрального Телеграфа — компании Ростелеком. РТ может использовать дивиденды для выкачивание средств из компании, как АФК Система качает дивиденды из МТС.
Так что думайте сами, нужно ли вам покупать акции Центрального Телеграфа. Я бы не купил, даже несмотря на обещанные выплаты. Не мой профиль. А вы?
