Дивиденды РусГидро в 2019 году: сроки, размеры, выплата

0 (0)

Инвестпривет, друзья! В последние дни котировки одной из самых противоречивых компаний России РусГидро существенно подросли, оттолкнувшись, наконец, от дна. Аналитики пока не понимают, что стало драйвером роста, так как видимых предпосылок для этого не было. Ну и ладно – выросли так выросли. Нас интересует, сколько акции стоят сейчас, каковы дивиденды за 2018 года и стоит ли покупать акции РусГидро для будущих инвестиций.

Дивидендная политика РусГидро

РусГидро – один из наиболее крупных энергетических холдингов России. Как видно из названия, основной актив компании – это гидроэлектростанции. Компании принадлежит более 90 различных гидро- и теплоэлектростанций, в основном в дальневосточном регионе. Общий размер мощности, генерируемый компанией, составляет 39 ГВт. Наверно, это много.

Основными акционерами РусГидро являются государство, которому через Росимущество принадлежит 60,6% акций, и банк ВТБ (его доля – 13,3%). Остальное находится в свободном обращении.

В соответствии с дивидендной политикой РусГидро направляет на выплаты не менее 5% от консолидированной прибыли по МСФО. Однако последние годы компания выплачивает инвесторам 35-55% от прибыли по МСФО.

В апреле 2019 года дивполитика была изменена. Теперь компания официально платит до 50% прибыли по МСФО, при этом размер дивидендов не должен быть ниже среднего уровня за последние три года. В перспективе это должно увеличить размер выплат.

За последние годы компания в принципе наращивала объем дивидендов, однако в 2018 году по итогам 2017 года выплатила в 2 раза меньше – всё из-за «бумажного» убытка (об этом – далее).

Что за траблы с дивидендами

Одна из ключевых проблем, связанной с выплатой дивидендов РусГидро – это «бумажные» убытки, которые возникают вследствие ввода в эксплуатацию новых энергоблоков на Дальнем Востоке. Из-за тарифного регулирования на бумаге эти блоки убыточны. В результате при формировании отчетности по международным финансовым стандартам компания как бы несет убыток.

До 2015 года РусГидро платила дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по РСБУ. В частности, в том же 2015 году по итогам прошлого года выплаты составили 15 млрд рублей (на одну акцию пришлось 3,8 копеек). С 2016 года выплаты идут по МСФО. В 2016 компания перечислила инвесторам 19,8 млрд рублей (4,7 копеек на акцию), в 2017 году – 11,22 млрд рублей (2,6 копеек) – и всё из-за «бумажных» убытков.

Чтобы не было этих проблем с убытками, можно перейти к выплате дивидендов, привязанных к свободному денежному потоку или EBITDA, как делают многие другие госкомпании и при этом хорошо себя чувствуют. В РусГидро это обсуждают – но дальше слов пока дела не продвинулись.

Для акционеров такое положение дел не очень хорошо. Если дивидендная политика не изменится, то в 2020 году из-за «бумажного» убытка по МСФО выплаты вообще могут отсутствовать. Вот не будет дивидендов – и всё.

У компании есть два выхода. Первый – поменять дивполитику (но она утверждена до 2022 года). Второй – рассчитывать на рост тарифов в ДФО и принятие новое тарифной политики, которая будет учитывать возврат инвестиций в новые стройки по программе модернизации.

Есть еще один риск. В 2022 году истекает форвардный контракт РусГидро с ВТБ. Банк в 2017 году купил акций генерирующей компании на 55 млрд рублей по цене 1 рубль за 1 акцию. Если в 2022 году стоимость акций РусГидро окажется меньше 1 рубля, то РусГидро придется доплатить банку. Если цена акции будет больше 1 рубля, то доплачивать будет ВТБ – а это уже чистая прибыль. Поэтому в интересах компании поддерживать котировки выше обозначенного уровня. Но как РусГидро будет это делать – пока не понятно.

Кроме того, РусГидро пока не платит дивиденды ВТБ. Потом она заплатит сразу за 5 лет, после реализации форвардного контракта. По оценкам, выплаты составят порядка 13 млрд рублей. Это, как понимаете, для РусГидро чистый убыток (впрочем, для ВТБ – чистая прибыль).

Учитывайте эти моменты, если захотите приобрести акции РусГидро под дивиденды.

Дивиденды РусГидро в 2019 году

Итак, в 2019 году РусГидро направит на выплату почти 15 млрд рублей. На одну акцию придется выплата в 3,52 копейки. Это 51% прибыли по МСФО.

При цене акции в 55,85 копеек доходность составляет 6,58%. Это чуть ниже среднего по рынку, но в принципе – нормально. Если дивиденды с годами будут растит, то покупка ценной бумаги по нынешней цене может стать хорошей инвестицией.

Чтобы получить дивиденды, надо владеть акциями на дату закрытия реестра. В 2019 году реестр будет закрыт 9 августа. С учетом выходных и режима торгов Т+2, когда расчет по поставке акций производится на второй день, последний день для покупки – 5 августа.

Если решите купить акции РусГидро для получения дивидендов, лучше сделать это раньше, так как к моменту выплат цена акции обычно растет.

Сразу после выплат дивидендов образуется так называемый «дивидендный гэп», когда котировки падают на размер дивидендов. У разных компаний уходит разное количество времени на его закрытие. Может пройти неделя, может месяца, а может – и целый год.

Где и как купить акции РусГидро

Акции РусГидро торгуются на Московской бирже с тикером HYDR. Купить их можно через любого российского брокера. Вам нужно:

• открыть брокерский счет;
• пополнить счет на необходимую сумму;
• через веб-терминал или QUIK найти акцию по тикеру;
• выбрать количество лотов и купить их.

Акции РусГидро продаются лотами. В одном лоте – 10 000 акций компании. Следовательно, минимальная сумма покупки – 5 585 рублей.

Таким образом, на один лот будет начислено 352 рубля в виде дивидендов.

Брокер переведет дивиденды в течение 1-2 месяцев с момента выплаты. Также им будет удержан подоходный налог 13%. Т.е. по факту на счет поступит не 352 рубля с одного лота, а только 306,24 рубля, что, конечно, снижает фактическую доходность инвестиции.

Как видите, в покупке акций РусГидро никаких сложностей. Вот только стоит ли их покупать по дивиденды в 2019 году – большой вопрос. Жду ваших ответов в голосовалке и в комментарии. А пока – удачи, и да пребудут с вами дивиденды!