«Кровавая баня» на фондовом рынке: обрушит ли коронавирус мировую экономику и что делать инвестору?

5 (1)

Инвестпривет, друзья! Февраль стал «черным месяцем» не только для российского фондового рынка, но и для мировой экономикой. Индекс Мосбиржи по итогам рухнул на 6,6% (а в моменте падал до 12,5%), достигнув значения в 2788 пунктов. S&P 500 по итогам месяца сократился с максимума в 3394 пункта до 2980, общее падение за февраль составило 3,85%. Виной всему – «черный лебедь» в виде эпидемии коронавируса. Давайте разберемся, как коронавирус влияет на экономику и что делать инвестору в этой связи прямо сейчас?

Коронавирус: хроника распространения

В конце декабря 2019 года в китайском городе Ухань провинции Хубэй обнаружили пневмонию нового типа, вызванную коронавирусом SARS-CoV-2. Она наблюдалась у жителей, употреблявших в пищу местные морепродукты и мясо. 31 декабря врачи провинции известили о пневмонии Всемирную организацию здравоохранения. На тот момент официально заболевшими являлись 44 человека.

ВОЗ не стала закрывать провинцию на карантин, а зря. Эпидемия начала стремительно распространяться. 13 января появились сообщения о заболевших в Таиланде, 15 – в Японии, 20 – в Южной Корее. 22 января Ухань всё же закрыли на карантин, и тогда о новом вирусе узнал весь мир.

К тому момент вспышки заболевания уже были зафиксированы в Сингапуре, Австралии, Германии, Италии, Иране, Гонконге и даже США.

11 февраля вирус получил новое наименование – COVID-2019 (до этого его называли 2019-nCoV). Ученые выяснили, что лечение можно производить путем переливания плазмы крови переболевших коронавирусом. Медикаментозные методы лечения есть, но они пока не отличаются высокой эффективностью.

На сегодняшний момент (2 марта) общее число заболевших превышает 89 тысяч человек. По официальной статистике более 3 тысяч жертв вируса скончалось, 42,7 тысяч благополучно выздоровели, а 7,6 тысяч находятся в тяжелом состоянии.

Карантин на данный момент введен не только в Ухани, но и в других китайских городах – в Хуангане и Чиби, а также на севере Италии. В стране изолированы десятки коммун и даже отменен Венецианский карнавал.

В России официально зарегистрировано 6 заболевших коронавирусом. Двое из них – граждане Китая, четверо (по другим данным — трое) – пассажиры круизного лайнера Diamond Princess. Все они изолированы и помещены в карантин.

Посмотреть в режиме реального времени на распространении эпидемии можно в открытых источниках, например, на этом сайте: https://coronavirus-monitor.ru. Для удобства я встроил виджет с этого сайта прямо .

Борьба с вирусом осложняется, во-первых, отсутствием эффективных методов медикаментозного лечения (хотя вакцина и обнаружена, но пока не столь эффективна и очень дорога в производстве, так что о массовом лечении пока речи не идет), во-вторых, длительным инкубационным периодом вируса, который длится до 2 недель. Т.е. человек может быть заражен коронавирусом, но пока не знает об этом. И пока не знает – заражает других. Для обнаружения болезни нужны специальные дорогостоящие тесты.

Кстати, сейчас болезнь по классификации ВОЗ находится в стадии эпидемии. Но очень скоро может перейти в пандемию. И это будет еще серьезнее, чем сейчас.

Последствия для экономики

Главный последствия для экономики вызваны не самим вирусом, а методами борьбы с ним. Например, на карантин в Китае закрыты территории, которые производят более 80% национального ВВП. А сам город Ухань обеспечивает 40% производства стали в Китае. В результате аналитики прогнозируют, что ВВП Китая вырастет в 2020 году не на 6%, как ожидалось, а на 4,5% или даже на 4%, если эпидемия затянется.

Есть и другие негативные последствия. В карантине прервано транспортное сообщение, не работает почта, многие предприятия закрываются, в том числе филиалы международных представительств. Например, в Китае приостановлены работы на заводах Apple, Tesla и Nvidia, не работают McDonalds и KFC, закрыт парк развлечений Disney. В Корее приостановлена работа заводов Hyundai. Ikea закрыла свои магазины в Гонконге и на материковом Китае.

Теперь на карантин закрыт север Италии, приостановили свою работу заводы Ferrari и Lamborghini, а также ряд других предприятий.

Растет число заболевших в Германии – их уже 150 человек. Угроза для экономики – введение карантина в крупнейших городах Германии, где сконцентрированы наибольшие производственные мощности.

Темпы развития мировой экономики на этом фоне, естественно, замедлились.

Китайская экономика является второй по мощности в мире – следовательно, последствия экономического краха Поднебесной будут слышны по всему миру. Если трагедия придет в Европу – то экономический кризис затронет и третью экономику мира (Евросоюз), «сердцем» которого является Германия.

Согласно прогнозу Bank of America, мировая экономика в 2020 году вырастет лишь на 2,8%, и это будет худшим показателем за все годы с 2009-го, когда закончилась «Великая рецессия».

Что происходит с фондовым и товарным рынком

На этом фоне, естественно, страдают цены на нефть. Замедлились грузо- и пассажиро-перевозки – в нефти меньше потребностей – цена нефти падает. Буквально за месяц цена на нефть марки Brent опустилась с 58,44 до 49,85 долларов за баррель, т.е. на 14,67%.

Падение цен на нефть, конечно, сказалось и на рубле. Официальный курс доллара к рублю достиг 67,03 рублей. Это абсолютный максимум за последние 3 года.

На фондовом рынке особенно сильно пострадали акции авиа- и наземных перевозчиков, нефтедобытчиков, компаний туристического сектора, доставщиков и те производителей, у которых основные мощности находятся в Китае. Например, акции той же Apple потеряли почти 17% стоимости за февраль.

Особенно запомнился трейдерам последний день февраля. Мировые индексы открылись снижением на 3-4%, индекс Мосбиржи вообще рухнул на 5%. Торговый день продолжил тенденцию медвежьего рынка. Инвесторы в панике сбрасывали акции – на рынке создавался переизбыток предложения – цены падали. Это была настоящая «кровавая баня» – в том плане, что какой график ни открой, везде красные японские свечи.

Очень сильно пострадали российские нефтяные компании, промышленные предприятия, ритейлеры. Немного меньше пострадали финансовый сектор и телекомы. Но без красных свечей, я думаю, 28 февраля обошлись, пожалуй, только акции биотехнологических и фармацевтических компаний. Все остальные ушли в глубокий минус. Падения составляли вплоть до 10%.

Лидерами падения стали:

• ГТМ — цена 50 руб. (-10,63%), оборот 2,8 млн. руб.
• Селигдар — цена 14,08 руб. (-9,74%), оборот 13,78 млн. руб.
• Интер РАО — цена 5,204 руб. (-9,61%), оборот 4196,77 млн. руб.
• ТГК-14 — цена 0,00356 руб. (-9,18%), оборот 15,8 млн. руб.
• Селигдар, ап. — цена 24,9 руб. (-8,62%), оборот 3,56 млн. руб.
• Газпром — цена 202,65 руб. (-6,83%), оборот 34849,27 млн. руб.
• НК ЛУКОЙЛ — цена 5699,5 руб. (-5,01%), оборот 17933,36 млн. руб.
• ГМК Норильский никель — цена 20250 руб. (-4,65%), оборот 13081,45 млн. руб.
• НК Роснефть — цена 403,4 руб. (-4,42%), оборот 7668,39 млн. руб.
• Сбербанк — цена 233,36 руб. (-3,92%), оборот 29250,12 млн. руб.

Выросли:

• РуссНефть — цена 547,2 руб. (+4,63%), оборот 6,89 млн. руб.
• Аптечная сеть 36.6 — цена 12,15 руб. (+4,35%), оборот 55,42 млн. руб.
• Мосэнерго — цена 2,3245 руб. (+0,65%), оборот 158,03 млн. руб.
• Московский Кредитный Банк — цена 5,65 руб. (+0,27%), оборот 294,31 млн. руб.
• Ростелеком, ао — цена 86,68 руб. (+0,21%), оборот 610,72 млн. руб.

Напомню, это один день, а не итоги месячных торгов. Данные взяты с сайта Мосбиржи.

В целом индекс Мосбиржи закрылся на отметке в 2785 пунктов, снизившись на 4,5% к моменту открытия торгов. Вместе с гэпом падение составило 9,5%.

На этом фоне дорожают краткосрочные облигации, особенно, государственные. Доходность трежерис приблизилась к минимальному значению – значит, на них высокий спрос. Российские краткосрочные ОФЗ тоже откликнулись ростом.

А вот долгосрочные бонды существенно потеряли в цене.

Что касается золота, то его цена растет, обновляя максимум. Инвесторы решили не запасаться кэшом и уйти полностью в защитные активы. Это самый верный и самый первый сигнал кризиса.

Каковы прогнозы

Такое падение, безусловно, вызвано внезапным «черным лебедем» – коронавирусом. Но есть и другие фундаментальные причины. Российский рынок обваливается вслед за американским – а рынок США уже давно «перегрет». Создалось впечатление, что инвесторы просто дождались подходящего момента, чтобы свалить рынок, росший безостановочно на протяжении последних 10 лет. Неизбежная коррекция просто навалилась на панику.

Естественно, распространение эпидемии (а, возможно, и пандемии) в будущем неизбежно вызовет дальнейшие проблемы. Многие компании недополучат прибыль, а то и вовсе обанкротятся. Попытки правительства спасти экономику путем печати дополнительных денег (например, Китай просто вывалил на рынок 138 млрд юаней, чтобы «залить» пожар на фондовом рынке) хороши в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной вызовут только всплеск инфляции и замедление роста ВВП. А в других странах подобные методы вообще могут не сработать.

Сколько продлится эпидемия коронавируса – предсказать невозможно. Одно ясно точно. Конец эпидемии спровоцирует восстановление экономики. Открытие транспортного сообщения, возобновление производства, рост туризма – всё это станет «белой лебедью». На хороших новостях рынки растут с еще большей охотой, чем падают на новостях. Поэтому индексы в любом случае отыграют свое падение – причем многократно. Так было не раз, так будет и в будущем.

Ожидать ли кризиса на уровне 2008 или 2012 года? Говорить об этом рано. Мы еще в самом начале развития событий. Время покажет, насколько оправданы прогнозы о коронавирусе.

Что делать инвесторам прямо сейчас?

Любая эпидемия – это трагедия. Но будем откровенны. Россию она пока не потрепала (и, надеюсь, не потреплет). Следовательно, каких-то объективных причин для снижения стоимости акций и длинных облигаций нет. Производство не остановилось, человеческих потерь нет.

Да, какие-то компании недополучат прибыль из-за снижения цен на сырье (в первую очередь, нефть и сталь), снижение товарооборота со странами, попавшими в карантин, прерывания поставочных цепочек. Но глобальной трагедии не произошло.

Поэтому можно следовать советам Уоррена Баффетта, который в любом кризисе призывает видеть возможность. Не спроста старик запасал кэш – сейчас он может купить акции по гораздо более низкой цене, чем до кризиса.

Если вы долгосрочный инвестор, то должны мыслить стратегически. Какую возможность дает кризис? Купить акции дешевле. С той же Татнефтью или Роснефтью ничего не случилось – как качали нефть, так и качают. Бизнес продолжается 🙂 Если вы хотели купить этих акций, но боялись высоких цен — время пришло.

Более того, сейчас компании начнут распределять прибыль за 2019 год, когда никакого кризиса не было, а доходы были хорошими. Если купить акции дивидендных компаний с дисконтом сейчас, то можно получить неплохую дивидендную доходность.

То же касается и американских акций. Не грех будет переложить часть активов в доллары, а на доллары купить Microsoft, IBM, Apple или Tesla (не является инвестиционной рекомендацией). Если ждали момента для входа на американский рынок — это один из таких моментов.

Конечно, ловить ножи на падающем рынке тоже опасно – если вы думаете, что купите на дне, получите второе дно в подарок. Поэтому не нужно специально продавать какие-то акции, чтобы купить другие. Если у вас есть кэш или его аналог (заблаговременно купленное золото или короткие облигации), то можно переложиться из него в акции. Причем лучше даже не в какие-то отдельные эмитенты (потому что фиг знает, какие именно акции и когда взлетят), а в индекс целиком. Посредством ETF, конечно. Вот, можно выбрать из списка самых крупных ETF — здесь фонды на любой вкус.

Большой ошибкой будет паниковать и сбрасывать акции, даже если вы получили по ним какую-то прибыль. Действительно, сейчас много инвесторов фиксируют доход по принципу «сохранить хоть что-то». Сбрасывая акции, они еще сильнее раскачивают лодку.

Итак, на пороге – коронавирус и вызванный им кризис. Что делать?

На мой взгляд, сейчас самым правильным поведением будет следующее – вцепится в мачту (ваш портфель) и переждать шторм (кризис). Если вы всё правильно сделаете и удержитесь от продажи ваших активов, то сможете усредняться, когда цены достигнут реального дна.

Чего делать не следует:

• паниковать и продавать активы – с этим уже разобрались;
• покупать защитные активы, т.е. золото и короткие бонды – как говорится, поздно пить боржоми, когда печень села;
• открывать короткие позиции и пытаться заработать на падении – цены могут рвануть вверх с той же силой, с какой падают сейчас, и если вы не профи, не пытайтесь заработать на фьючерсах и коротких позициях;
• заходить на рынок высокодоходных облигаций – здесь цены упали и доходность возросла, но именно эмитенты ВДО находятся в зоне риска и могут обанкротится, просто не исполнив своих обязательств.

Да, смотреть на «кровавую баню» на своем счете смотреть грустно и тяжело. Но если вы покупали акции – то должны представлять себе риски. А если к рискам не готовы – пересмотрите свою стратегию. Возможно, стоит добавить больше облигаций и золота и сформировать полноценный антикризисный портфель.

В общем, оставайтесь спокойными и следуйте своей инвестиционной стратегии. Если вы долгосрочный инвестор, подобные этому коронавирусу «черные лебеди» вообще вас не должны волновать. Или должны волновать – но только как возможность забрать с рынка больше активов по более низкой цене. Удачи, и да пребудут с вами деньги!