БПИФ TBIO: инвестиции в биотех вместе с Тинькофф

4.9 (15)

Инвестпривет, друзья! Сегодня у нас обзор нового перспективного БПИФа от Тинькофф – БПИФ Биотехнологии (тикер TBIO). Разберемся, что представляет собой биотехнологический БПИФ, какова его структура, затраты на обслуживание (комиссии), перспективы и т.д. В общем, полная прожарка. Поехали!

Инфраструктура фонда

Управляющая компания – Тинькофф Капитал. Полное название фонда – Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Тинькофф Насдак Биотехнологии», краткое – БПИФ рыночных финансовых инструментов «Тинькофф Nasdaq Biotech». Тикер на Московской бирже – TBIO.

Депозитарием и регистратором является АО «Инфинитум». Маркетмейкеров, обеспечивающих ликвидность, аж два – АТОН и Тинькофф Инвест Лаб. Аудитора, как и у TIPO, почему-то тоже нет.

Инвестиционная стратегия

Цель инвестиционной политики – обеспечение соответствия изменений расчетной цены пая TBIO изменениям количественных показателей биржевого индекса Nasdaq Biotechnology Total Return Index, рассчитываемого биржей Nasdaq. Иначе говоря, бенчмарком для TBIO выступает индекс Nasdaq Biotechnology.

Биотех – это довольно модное и перспективное направление, включающее в себя множество различных отраслей:

• генная инженерия и ГМО;
• клонирование;
• фармакология – разработка лекарств и БАДов;
• крионика – заморозка тканей, клеток и органов;
• геномика – исследование генома;
• бионика – математическое моделирование биологических процессов;
• биотехнология – прикладное использование теоретических изысканий (выделяют животноводческую, сельскохозяйственную, лесную, пищевую биотехнологии);
• биоэнергетика – высвобождение энергии из биомассы (например, из помета свиней);
• киборгизация и протезирование;
• биоинженерия и т.д.

Направлений множество. Но главное, над чем работает большинство биотехнических компаний – создание лекарственных препаратов для борьбы с тяжелыми болезнями человека и предотвращение старения. В итоге биотех способствует повышению качества жизни и увеличивает ее продолжительность.

В России публичных биотехнических компаний немного – ИСКЧ, ММЦБ, Фармсинтез и отчасти (натянем сову на глобус) Аптека 36 и 6. Все их акции малоликвидны и неинтересны массовому инвестору. А вот на Западе (главным образом, в США, Канаде и Израиле) биотехнические компании исчисляются сотнями. И акции многих из них включены в крупнейшие индексы мира, например, S&P 500 и Nasdaq.

В России неквалифицированному инвестору через российских брокеров на Санкт-Петербургской бирже можно купить акции порядка 80 ценных бумаг биотехнических компаний. Если открыть счет напрямую у иностранного брокера (например, Interactive Brokers), то доступ можно получить ко всем биотехам, обращающимся на Нью-Йоркской бирже и Nasdaq.

Но биотех – очень конкурентная и специфическая отрасль. Выбрать акции в ней непросто. Поэтому проще инвестировать с помощью ETF и биржевых ПИФов.

TBIO предлагает нам инвестировать в самые сливки биотеха – выбранные Nasdaq крупнейшие биотехнические компании мира. Отмечу, что индекс Nasdaq Biotechnology, за которым следует TBIO, копируют также такие фонды, как IBB от iShares (Blackrock), BIB и BIS от ProShares. Похожими ETF также являются GERM, XBI, FBT, PBE и CNCR.

TBIO пошел прямым путем: он напрямую покупает акции, входящие в индекс, без всяких прокладок и дополнительных посредников. И это здорово.

Все дивиденды, получаемые TBIO, реинвестируются, что дает дополнительное удорожание стоимости пая.

TBIO предполагает среднегодовую доходность в 11,25% (в долларах). За 17 лет бенчмарк индекс Nasdaq Biotechnology вырос на 569,97%, за последние 5 лет – на 51,1%.

Правда, если сравнить индекс Nasdaq Biotechnology (синий) с индексами Nasdaq-100 (бирюзовый) и S&P 500 (оранжевый), то сравнение явно не в пользу «нашего».

Но если посмотреть на дистанции двух лет (с 2019 года), то можно увидеть, что Nasdaq Biotechnology восстановился после мартовского кризиса 2020 года быстрее, чем S&P 500 и в целом имеет опережающую динамику.

Так что в перспективе Nasdaq Biotechnology может оказаться очень перспективной отраслью. Особенно, если учитывать, что мир будет лечиться от коронавируса и всеми силами пытаться избежать повторения подобной пандемии. В эту сферу придут крупные деньги, и биотех может вырасти не хуже IT. Хотите быть в числе лидеров? Я вот хочу =)

Структура TBIO

В ТОП-10 бумаг фонда с наибольшим весом входят:

• Gilead – 6,91%;
• Amgen – 6,89%;
• Moderna – 6,15%;
• Vertex – 5,72%;
• Illumina – 4,93%;
• Regeneron Pharmaceuticals – 4,89%;
• Seagen – 3,21%;
• Biogen – 3,2%;
• Alexion – 2,63%;
• Incyte –1,75%.

Состав фонда TBIO очень разнообразный и довольно сильно диверсифицирован. Например, перечисленные выше 10 акций занимают 46,28% фонда. Первые 50 акций дают 80,73% фонда. Всего в составе фонда 199 бумаг. Средняя доля каждой из них – 0,5%. Это значит, что каждая из них будет не так сильно влиять на результат фонда, т.е. заработать можно реально на росте индустрии, а не отдельно выбранных акций.

Отмечу только, что структура TBIO не совсем точно повторяет бенчмарк – индекс Nasdaq Biotechnology. Например, в бенчмарке доля Gilead 7,03%, а у TBIO – 6,91%, доля Amgen в индексе – 7,01%, у TBIO – 6,89%, у Seagen – 3,195%, у TBIO – 3,21%.

Например, IBB с копированием индекса справляется лучше, различия видны невооруженным глазом:

Это объясняется, я думаю, не злобным умыслом «Тинькофф Капитал» (а давайте «подправим» индекс!), а недостаточным капиталом фонда для точного копирования. У IBB СЧА составляет 10,03 млрд долларов, а у TBIO – всего 2,04 млн долларов, т.е. разница почти в 5000 раз. Понятно, что крупнейшему ETF проще копировать индекс, чем начинающему БПИФу. Но у Тинькофф практически получилось. Думаю, со временем разница в копировании будет нивелирована.

Комиссия и стоимость пая

Полная комиссия за управление БПИФом TBIO составляет:

• 0,7% от СЧА – доля управляющей компании;
• 0,05% от СЧА – регистратору, депозитарию и маркет-мейкеру;
• 0,04% от СЧА – прочие расходы.

Таким образом, суммарно комиссии за управление фондом составляют не более 0,79% в год. Комиссия взимается каждый день и потихоньку «съедает» стоимость пая, отдельно ее платить не нужно.

Для сравнения – у IBB комиссия составляет 0,46% от СЧА в год. Я бы не сказал, что разница принципиальная (всё-таки не 2% в год, как у классических ПИФов). Вполне адекватная плата за удобство инвестирования в своей родной юрисдикции в биотехнический фонд без необходимости открывать счет у зарубежного брокера.

Начальная стоимость пая составляет всего 9 центов (правда, она на момент написания статьи уже поднялась до 9,5 цента). Так что купить БПИФ TBIO можно с любым капиталом.

Клиенты Тинькофф не платят комиссию за покупку и продажу паев, но если вы открываете счет у другого брокера, то за операции уплачиваете стандартную комиссию по вашему тарифу.

Открыть счет у Тинькофф брокера можно по этой ссылке.

Особенности налогообложения

Все дивиденды внутри фонда TBIO реинвестируются, но при этом облагаются по ставке 30% (так как БПИФ не является налоговым резидентом США). Для сравнения – IBB не платит налог на дивиденды.

При продаже БПИФа TBIO с прибылью нужно будет заплатить налог по ставке 13% с учетом валютной переоценке (фонд торгуется только в долларах).

Но российский БПИФ TBIO обладает несомненным преимуществом перед иностранным «коллегой»: льготой за долговременное владение. Если вы владеете паями TBIO более 3 лет, то сможете получить налоговый вычет в виде 3 млн рублей за каждый год владения (т.е. сразу 9 млн через 3 года). С прибыли IBB придется платить налог 13% в любом случае.

Стоит ли покупать

На мой взгляд, наконец-то у Тинькофф получилось создать по-настоящему интересный БПИФ. Все остальные, представленные им, являлись лишь вариациями того, что и так уже было на рынке, причем иногда даже с большими комиссиями (например, у TGLD большая комиссия, чем у FXGD, и потому меньшая доходность) или большими налогами внутри фонда (например, у TSPX налог на дивиденды составляет 30%, а у FXUS – 15%).

TBIO же, хоть и без недостатков, но на голову выше их. Во-первых, это оригинальный продукт, такого БПИФа еще не было (хотя были дорогие ПИФы Биотехнологий с конской комиссией в 2-3% годовых), во-вторых, он довольно дешевый по сравнению с прочими БПИФами (хоть и дороже аналога от iShares). Ну, и небольшая стартовая цена пая, наверно, тоже плюс. К тому же клиенты Тинькофф могут покупать и продавать фонд без комиссии.

Дополнительный плюс – налоговая льгота за долговременное владение.

А еще БПИФ TBIO является российским активом (несмотря на то, что внутри «запакованы» иностранные акции), поэтому его можно покупать даже госслужащим и военным (тем, кому покупать «иностранщину» нельзя по закону).

Ну и в целом направление биотеха мне кажется таких же перспективным, как и IT-сфера. Думаю, в будущем мы увидим кратное увеличение стоимости фонда. Тем более, что он продается в долларах (а у нас рубль стабильно девальвирует по отношению к доллару), тем более, что его можно покупать «на сдачу» и без комиссии (только у Тинькофф).

Так что мне фонд понравился, я купил его на второй день размещения (когда он немного просел после ажиотажа) и планирую в будущем наращивать позицию. А что вы думаете об этом фонде? Пишите в комментариях, удачи, и да пребудут с вами деньги!