Что такое диверсификация: основные правила распределения активов в портфеле

Что такое диверсификация

Инвестпривет, друзья! Вы, наверняка, слышали такое выражение, как «не клади все яйца в одну корзину»? Это означает, что нельзя в каком-либо деле полагаться только на что-то одно. Это правило отлично подходит к фондовому рынку. Если не диверсифицировать (т.е. не распределять) свои риски, а приобретать только один класс активов (т.е. сложить все яйца в одну корзину), то в кризис такому горе-инвестору придется не сладко. Поговорим далее о том, что такое диверсификация инвестиционного портфеля, какие виды диверсификации бывают, какие ошибки допускают инвесторы при диверсификации рисков и как на самом деле распределять активы в своем портфеле.

Что такое диверсификация

Слово «диверсификация» происходит от двух латинских слов: Diversus – «разный» и Facere – «делать». В общем смысле диверсификация – это стратегия, при которой происходит распределение капитала и рисков для увеличения конечной прибыли и снижения шансов на банкротство.

Так, предприятия диверсифицируют свои риски, выпуская различные виды продукции. Например, та же Apple выпускает не только айфоны, но и другие многочисленные девайсы и аксессуары.

Если с линейкой новых айфонов что-то случится, то продажи других устройств компенсируют убытки. Однако айфон – всё-таки флагманский продукт, поэтому падение его продаж всегда больно бьёт по котировкам Apple. И компания последовательно снижает его долю в своих продажах, диверсифицируя свою продукцию.

В инвестициях в понятие диверсификации вкладывается аналогичное понятие: это распределение вашего инвестиционного капитала по разным активам с целью уменьшения рисков и максимизации доходности вашего портфеля целиком.

Если говорить простыми словами, то диверсификация – это вложение средств в разных типы активов (акции, облигации, ETF, золото, деривативы, REIT, ПИФы и т.д. и т.п.) с целью избежать убытков, если одна или несколько бумаг в портфеле просядут. Если собрать грамотно сбалансированный портфель, то рост других бумаг компенсирует это падение, и портфель в целом вырастет.

Например, у вас есть три акции: А, Б и В. В каждую вы вложили по 100 долларов. Через год акция А упала и стала стоить 80 долларов. Но акции Б и В выросли и стали стоит по 120 и 150 долларов соответственно. Общая стоимость портфеля: 80 + 120 + 150 = 350 долларов. Доходность портфеля – 16,6%.

Почему при диверсификации портфеля стоит вкладывать в разные активы, а не выбрать самые прибыльные? Потому что мы не знаем в реальности, какая акция окажется лучшей в этом году – поэтому проще не выбирать одного победителя, а поставить сразу на все. Диверсификация поможет вам защититься от последствий неправильного прогноза и неправильного выбора акций.

Кстати, принцип диверсификации отлично воплощается в индексном инвестировании с помощью ETF. Но если вы собираете портфель из ETF, то вам тоже необходимо его диверсифицировать – недостаточно купить ETF на S&P500 и ждать прибыли: индекс может упасть, и ваши сбережения сократятся.

При диверсификации рисков нельзя забывать об основных зависимостях активов друг от друга. Разные типы активов реагируют по-разному на события на рынке. Например, при кризисе акции падают, а вот короткие облигации и золото дорожают. На растущем рынке лучше себя показывают акции, в то время как облигации приносятся стабильный, но сравнительно небольшой доход.

Правильно произведенная диверсификация особенно хорошо показывает себя во время кризисов – грамотно составленный антикризисный портфель способен устоять и показать прибыль при любых колебаниях рынка, даже при максимальном шторме.

Штормит

Плюсы и минусы диверсификации

Существенный плюс диверсификации заключается в том, что даже кризис не уничтожит ваш портфель полностью. Если же держать все деньги в одном активе (или в одном классе активов), то при неблагоприятной рыночной ситуации можно запросто лишиться значительной части капитала.

Еще одно преимущество – при наличии диверсифицированного портфеля какая-то часть ваших средств будет находиться в квази-кэшевых инструментах, наподобие коротких облигаций или ETF на золото и облигации. И вы всегда сможете выйти из них в деньги, чтобы прикупить тот актив, который падает.

Ну, например, в кризис падают акции, а золото растет. Если у вас будет ETF на золото, то вы сможете его продать (оно как раз будет на пике стоимости) и докупить упавшие акции. И, напротив, после периода интенсивного роста вы можете зафиксировать прибыль по акциям в вашем диверсифицированном портфеле и переложиться в менее рискованные активы.

Другие плюсы диверсификации:

  • снижение рисков и сокращение потерь;
  • портфель растет в долгосрочной перспективе;
  • возможность совмещения различных стратегий (например, дивидендной и защитной).

Но нужно учитывать и минусы:

  • прибыль у диверсифицированного портфеля меньше, чем у сконцентрированного;
  • портфель придется периодически ребалансировать, так как соотношение активов будет меняться;
  • нужно тратить средства на ребалансировку (комиссии, налоги и т.д.).

Однако в итоге преимущества диверсификации инвестиционного портфеля с лихвой перекрывают его недостатки. Тем более, что издержки можно снизить, если купить несколько различных видов ETF.

Диверсификация гардероба

Виды диверсификации

Есть много стратегий диверсификации, ведь способов распределить активы в портфеле – бесконечное количество. При этом универсального решения, которое подходило бы всем инвесторам, в природе не существует. В зависимости от вашего аппетита к риску, желаемой доходности, размера портфеля и срока инвестирования вам подойдут различные типы диверсификации.

Например, если вы молоды и горизонт инвестирования – десятки лет, то можно сделать выбор в пользу диверсифицированного портфеля акций с небольшим добавлением хеджирующих инструментов. А вот если вам нужен безрисковый портфель на пенсию, то при диверсификации больший упор стоит сделать на облигации, ETF и золото.

Есть несколько видов диверсификации, отмечу основные.

По классам активов. Инвестор распределяет средства, например, между акциями, облигациями и золотом в определенной пропорции.

По валютам. Этот метод диверсификации может уберечь от обесценивания национальной валюты. Традиционное распределение портфеля – по 1/3 активов покупается за рубли, доллары и евро. Вместе с валютной диверсификацией можно одновременно произвести распределение активов по странам.

По странам. Вкладываться в экономику только одной страны – большой риск. Лучше распределить риски между несколькими странами. Проще всего сделать это путем покупки страновых ETF. Тогда, если экономика одних стран будет падать, вы сможете заработать на подъеме других. Например, пока ведется торговая война между Китаем и США, индексы развивающихся стран, не втянутых в это противостояние, в целом растут.

По отраслям экономики. Если вложить все средства в разные компании в одной отрасли, это лишний финансовый риск. Например, если вы сделаете страновую и валютную диверсификацию, купив акции Лукойла, Татнефти, China Petroleum, Royal Dutch Shell и ExxonMobil, то по сути не защититесь от падения цен на нефть, так как все представленные компании – нефтегазовые. Поэтому важно иметь в портфеле акции и облигации самых разных отраслей экономики – добывающей, перерабатывающей, финансовой, распределяющей, производственной, IT, ритейл и т.д.

По взаимной зависимости. Такой портфель подразумевает включение в себя активов, стоимость которых зависит друг от друга. Например, риск падения акций хеджируют опционами или золотом. Короткие облигации уравновешивают длинные. Доллар растет, если рубль падает. Акции нефтяных компаний падают, в то время как золотодобывающих растут – и т.д. Найдите эти закономерности и используйте для синергии ваших активов в портфеле.

Чем более разнообразны позиции в вашем портфеле – тем лучше. Но при этом бездумно покупать все активы подряд не следует – иначе у вас будет не диверсификация, где всё аккуратно пригнано друг к другу, как камни в стене, а каша.

Типичные ошибки диверсификации

При распределении активов начинающие инвесторы нередко допускают ошибки, которые возникают из непонимания сути самого механизма диверсификации. Они стремятся набрать в портфель как можно больше самых разных активов, не сильно думая об их качестве и взаимном влиянии.

Так, диверсифицированный портфель – это не тот портфель, где много всего, а где активы подобраны так, чтобы выполнять отведенную им роль. Например, для снижения риска при диверсификации применяются одни инструменты (золото, короткие облигации, ETF на облигации, трежерис), для получения максимальной прибыли – другие (ВДО, дивидендные акции, ETF с плечом и т.д.).

Давайте разберемся, какие еще ошибки допускают инвесторы при распределении активов в портфеле:

  • Выбираются исключительно самые доходные инструменты – акции и высокодоходные облигации. Такой портфель хорошо показывает себя на бычьем рынке, но в кризис падает ощутимее всего.
  • Активы отбираются бессистемно – какие понравились, те и куплены. В результате у инвестора получается суп из активов, и непонятно, какие покупать, какие продавать – и как вообще, черт побери, всё это ребалансировать?
  • Диверсификация производится в недостаточном объеме. Например, инвестор делает портфель на 1 млн рублей так: покупает 9 акций по 100 тысяч рублей и еще на 100 тысяч рублей берет золото. В результате он полагает, что портфель защищен от рисков. Но на самом деле здесь доля защитного актива ничтожно мала, и при падении акций рост золота не компенсирует общее снижение стоимости портфеля.
  • Нет защиты от валютных колебаний. Весь портфель покупается в рублях или долларах. Либо доля одной из валют – ничтожно мала.
  • Нет страновой и отраслевой диверсификации. Например, инвестор вкладывает деньги только в российский рынок (пусть и в разные компании) или в одну отрасль (например, IT или биотех).
  • Инвестор покупает только один ETF и думает, что всё задиверсифицировал. Дело в том, что индексные ETF уже содержат «внутри» себя акции разных компаний. Однако покупая один индекс, вы, по сути, не производите страновой и отраслевой диверсификации. Нельзя купить SPY на индекс S&P500 и сидеть на попе ровно – ваш портфель будет включать только одну Америку и только доллар, а это не есть хорошо.

Еще одна ошибка инвесторов – не производится ребалансировка портфеля. За счет того, что одни активы падают, а другие – растут, в итоге к концу года структура активов будет совершенно другой, нежели в начале. Например, изначально было 30% облигаций и 70% акций, но из-за роста акций их доля стала занимать 95%. Теперь при кризисе весь портфель рухнет. Чтобы «смягчить» его падение, нужно довести долю акций до начальных 70%.

Ребалансировка – это неизбежный процесс при диверсификации средств, без нее распределение активов не будет иметь сильной значимости.

Ребалансировка и диверсификация

Как правильно диверсифицировать портфель

Таким образом, принцип диверсификации портфеля заключается в том, чтобы в инвестиционный портфель были включены активы, каждый из которых выполняет различные функции, а все вместе они обеспечивают постоянный прирост капитала при одновременном снижении уровня риска.

При диверсификации портфеля ценных бумаг вам необходимо придерживаться следующих правил:

Включайте активы в разных валютах. Основной упор при этом стоит сделать на ту валюту, в которой будут основные траты.

Придерживайтесь страновой диверсификации. При этом, если вы какой-то рынок (например, российский или американский) знаете отлично, то можете выбирать какие-то отдельные акции и облигации. Если же рынок для вас вообще незнаком или вы не хотите заморачиваться с выбором отдельных активов, то купите ETF.

Включайте акции разных отраслей. Ну это понятно. При кризисе в одной отрасли инвестору придется больно. Чтобы не было больно, берите все отрасли.

Используйте активы, которые взаимно коррелируют друг с другом. Например, когда падают акции, то растет золото. Когда плохо нефти, то (обычно) хорошо доллару. Если падает экономика развитых стран, то можно защититься путем покупки государственных облигаций. Акции роста хороши на пике роста экономике, но на медвежьем рынке лучше уйти в облигации. Короткие облигации нужно уравновесить длинными. Ищите подобные закономерности и используйте их на свою пользу.

Выбирайте ETF, а не отдельные акции. Особенно, на том рынке, который вы не знаете. Внутри ETF уже заложена диверсификация финансового портфеля. Вы можете купить, например, ETF на индекс S&P500, казначейские облигации, золото, REIT (фонды недвижимости), индекс развивающихся стран и индекс Мосбиржи – в результате вы получите отлично сбалансированный и растущий практически в любых условиях портфель.

Придерживайтесь изначальной пропорции. Проще говоря, не забывайте о ребалансировке.

Не гонитесь за количеством активов. Гонитесь за качеством. Портфель из 20 акций и 40 облигаций не будет сбалансирован, если все эти акции – из российского добывающего сектора, а облигации – 40 выпусков разных ОФЗ. Стремитесь, чтобы в портфеле были активы разных стран, валют, секторов, но при этом каждый из них выполнял бы свою задачу.

На самом деле собрать диверсифицированный портфель очень сложно. Особенно, если вы не знаете, какой тип портфеля выбирать и для чего вам вообще инвестировать. Когда же у вас есть цель, то легко сформулировать задачи – и начать их выполнять. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *