27% годовых по дивидендам Нижнекамскнефтехима: но стоит ли покупать акции?

0 (0)

Инвестпривет, друзья! Мой подписчик Алексей, воспользовавшись новой опцией, задал мне интересный вопрос. 11 марта стало известно о том, что Нижнекамскнефтехим заплатит рекордные дивиденды – 19 рублей 94 копейки на 1 акцию. Акции на этой новости за один час подскочили более чем на 100%: до 85 рублей – обыкновенные и до 73 – привилегированные. Но даже при такой стоимости дивидендная доходность акций НКНХ составила порядка 23-27% годовых. Стоит ли сейчас вкладываться в акции Нижнекамскнефтехима и покупать их под дивиденды? Разбираемся вместе.

Что вообще за компания – Нижнекамскнефтехим?

Нижнекамскнефтехим – это одна из крупнейших нефтехимических компаний Европы. В РФ НКНХ является лидером в сфере производства синтетического каучука и полимеров. В ассортименте – более 120 наименований, среди которых полистирол, полипропилен, полиэтилен, мономеры для производства других каучуков, окись этилена и еще много других страшных слов.

Компания основана в 1967 году, штаб-квартира находится в Татарстане, в городе Нижнекамск (ну это понятно из названия).

Из финансовых отчетов, расположенных на сайте компании, видно, что производство стабильно развивается и растет. Можно в пример привести табличку, остальных – прошу изучать официальную отчетность на www.nknh.ru/financial_information. Из них видно, что НКНХ развивается устойчиво и последовательно, ежегодно наращивая объемы производства.

По итогам 2018 года компания заработала 24,3 млрд рублей, что больше на 2% по сравнению с прошлым годом. Очень неплохо.

Теперь касаемо акций. Акции Нижнекамскнефтехима обращаются на Московской бирже – обыкновенные под тикером NKNC, привилегированные – под тикером NKNCP. Кредитный рейтинг – Ba3, присвоен Moody’s.

Как видно из графика, на протяжении последнего года цена обыкновенных акций НКНХ находилась достаточно в узком ценовом коридоре – от 50 до 60 рублей. Взлет котировок с 60 до 87 рублей объясняется решением компании выплатить щедрые дивиденды – 19,94 рубля на 1 акцию.

Откуда такие щедрые дивиденды?

Дело в том, что в 2016 и 2017 году Нижнекамскнефтехим не платил дивиденды, направив всю полученную прибыль на переоборудование производства и инвестиции. Но в 2019 году совет директоров принял решение выплатить дивиденды сразу на три года – 2016, 2017 и 2018. Вот и получилось 19,94 рубля. На момент выхода новости дивидендная доходность составила 31,9% для обычек и 47,1% для префов. Понятно, что на таких новостях цена акций взлетела.

Минутка истории: С 2006 по 2015 годы компания направляла на выплаты акционерам 30% от чистой прибыли по РСБУ. Какова будет новая дивидендная политика НКНХ – увидим.

Строго говоря, такие щедрые дивиденды пока не утверждены. Совет директоров только рекомендовал направить данную сумму на выплаты. Последнее слово будет за годовым общим собранием акционеров. Проведение ГОСА запланировано на 12 апреля. Но, скорее всего, дивиденды утвердят именно в таком размере. Дата отсечки – 22 апреля.

Как бы то ни было, рынок учел дивиденды – акции подскочили в цене за несколько часов на 40%. Потом начался откат, когда инвесторы, имевшие на тот момент на руках акции НКНХ, начали фиксировать прибыль. Фактически акции достигли предела роста и выше вряд ли поднимутся.

Повторятся ли такие выплаты в будущем?

Вряд ли. Если только компания заморозит выплаты дивидендов на несколько лет, а потом за один раз всё перечислит. Такой аукцион неслыханной щедрости – разовое явление.

Если компания и дальше будет направлять на дивиденды 30% от доходов по РСБУ, то размер выплат составит порядка 6-8 рублей на акцию. Соответственно, на такую доходность и стоит рассчитывать.

Стоит ли сейчас покупать акции Нижнекамскнефтехима: 4 варианта

Теперь самое интересное: стоит ли приобретать акции данной компании? Всё зависит от ваших целей инвестирования и дальнейшего курс акций. Рассмотрю 4 наиболее вероятных сценария.

Первый – покупка акций под дивиденды по текущей цене. Обыкновенные акции стоят сейчас 87 рублей, префы – чуть дешевле, 72. Дивидендная доходность составляет соответственно 27,5% и 23,5%. Следовательно, купив акции до даты отсечки (22 апреля 2019 года), можно заработать за месяц такую вот двухзначную доходность.

Однако радоваться рано. Инвесторы, которые хотели купить акции, уже это сделали, следовательно, сильно двигать рынок вверх они не будут. А вот сразу после получения дивидендов они будут продавать акции, так как они станут не нужны. Нижнекамскнефтехим вряд ли будет показывать такую доходность, которая бы двигала котировки на 20-30% в месяц, поэтому цены на акции после выплаты дивидендов окажутся необоснованно завышенными.

Таким образом, после 22 апреля последует дивидендный гэп – акции упадут в цене как минимум на размер дивидендов. Те, кто не успеют продать ценные бумагу, будут вынуждены дожидаться роста котировок до прежнего размеру, либо им придется продавать акции с убытком. Рост может затянуться на несколько лет – у НКНХ понятый и стабильный бизнес, но каких-то рывков в развитии, как у Apple или Теслы, ожидать не стоит.

Поэтому такой вариант – не самый лучший. Покупать акции НКНХ под дивиденды уже нет смысла, если только для того, чтобы «купить и держать», причем держать достаточно долго.

Второй сценарий – покупка с расчетом на рост котировок. Сейчас цены на акции застыли у максимумов и даже наблюдается какая-то просадка. Однако непосредственно перед выплатой дивидендов какой-то рост не исключен. Возможно, даже в пределах 10-15%, т.е. до тех пор, пока доходность акции не станет средней по рынку (примерно 12-15%). Т.е. в принципе потенциал роста у акции Нижнекамскнефтехима есть.

Третий сценарий – короткая продажа. Этот способ я не рекомендую новичкам, особенно, если планируется использовать кредитное плечо. Суть способа заключается в том, что на максимумах цен зашортить позицию по акциям Нижнекамскнефтехима с расчетом, что дивидендный гэп позволит заработать. Однако тут много сложных моментов, и без должного опыта соваться не стоит. Но тем, у кого опыт есть, мои советы не больно-то нужны 🙂

Четвертый сценарий – просто сидеть и ничего не делать. Наблюдайте за рынком, делайте свои прогнозы и проверяйте, правы ли вы оказались. Такая возможность заработать на дивидендах выпадает не в последний раз, еще наторгуемся. Поэтому лучше для начала понаблюдать, как вообще всё происходит, как ведут себя другие трейдеры, подумать, чтобы бы сделали вы и т.д. Используйте историю с дивидендами Нижнекамскнефтехима в качестве учебного пособия.

Ну вот и всё. Надеюсь, Алексей, что на ваш вопрос относительно того, стоит ли покупать акции НКНХ сейчас, после объявления дивидендов, я ответил. А остальных читателей я призываю тоже посетить страницу «Задать вопрос» и написать мне о том, что вас волнует. И я дам вам полный и развернутый комментарий. Удачи, и да пребудут с вами деньги!