Интервью с Разумным инвестором Максимом Головатовым
5 (3)
Инвестпривет, друзья! Сегодня у нас интервью с новым гостем – Максимом Головатовым. Он известен в интернете как «Разумный инвестор». Максим ведет одноименный телеграм-канал и канал в Дзене и делится своим опытом с подписчиками. Меня подкупил его подход к отбору акций – в целом очень близкий мне. Максим ищет лучшие мировые акции и ETF со стабильными дивидендами и выстраивает рентный подход на глазах подписчиков. Не буду раскрывать всех карт – далее слово самому Разумному инвестору.
Начало пути и философия инвестирования
Михаил Чуклин. Максим, приятно познакомиться! Давайте познакомим с вами и читателей. Как вы начинали путь инвестора? С чего начинали? Как пришли к текущей философии инвестирования?
Максим Головатов. Добрый день! Первую сделку я сделал в 2000 году и это была короткая позиция по обыкновенным акциям Сбербанка. С учетом сплита я шортил его по 50 копеек (смешно звучит, так как сейчас он почти 300 рублей).
И забрал эту позицию в плюс )).
Первые пять лет прошли под знаменем агрессивного трейдинга на российском рынке. В целом результаты были неплохие, и ситуация меня устраивала вплоть до 2004 года, когда рынок начал улетать вверх.
Когда ты с трудом зарабатываешь 20-30 годовых, а долгосрочный инвестор – иксы, то чувствуешь себя некомфортно. Тем более, что ты проводишь у монитора полдня, а он вообще не тратит на это время.
С 2006 года и до сих пор моя работа тоже связана с инвестициями. Я работаю в ведущем российском инвестиционном банке и стал замечать, что самый успешный инвестор – это тот, кто никуда не торопится. Меня стали все больше привлекать долгосрочные стратегии, и инвестировать стало комфортнее и эффективнее.
Михаил Чуклин. Когда я впервые набрел на ваш канал в Дзене, мне очень понравилось два факта: вы открыто рассказываете о своих сделках (и показываете их) и при этом обладаете довольно цельной концепцией инвестирования. Расскажите, пожалуйста, о своих принципах инвестирования и почему вы придерживаетесь именно их.
Максим Головатов. Основные принципы – это инвестиции в компании, бизнес которых тебе понятен, возможно, ты пользуешься их товаром. Экономика этой акции в порядке и у неё есть перспективы. Вся эта оценка идёт через призму понимания общего качества компании и ее показателей анализа отчётности.
В итоге я отвечаю на два вопроса: полезен ли этот бизнес людям сейчас и завтра, а также: всё ли в порядке у компании сейчас.
Михаил Чуклин. Как вы определяете оптимальную стоимость акции? Есть какие-то формальные критерии для момента покупки и продажи или всё происходит индивидуально для каждой акции?
Максим Головатов. Технический анализ я не использую. Определяя стоимость акции, мы должны понимать, что цена всегда несправедлива, нет смысла гадать. Есть только одна правда: если бизнес в порядке – он вырастет еще.
Особый шик: купить компанию на периоде общей паники или ее временных проблем. Всё очень индивидуально и общего рецепта нет.
Просадки и поиски алмазов
Михаил Чуклин. Вы очень любите выкупать акции на просадках. Как вы следите, ушла ли акция в просадку – у вас ведь очень большое количество эмитентов. Используете какие-то сервисы или же оповещения от брокера?
Максим Головатов. Моя цель покупать акции не столько на просадке, а в тот момент, когда общая часть инвесторов ещё не заинтересована в них, хотя с бизнесом всё хорошо.
Примером таких бумаг считаю акции промышленного сектора. Сейчас мало встретить информации, что кто-то набирает позиции по ним.
Второй вариант – это покупка акций по стратегии «сигарных окурков», когда компания находиться в тяжёлом положении, но она не «зомби» и может сделать ещё последнюю или предпоследнюю «затяжку». Пример – IBM.
Конечно такие компании надо продавать со временем.
Михаил Чуклин. Ну и еще вопрос относительно просадок. Не боитесь попасть в классическую ловушку стоимостности, когда акция падает потому, что у компании испортился бизнес? Примеры – L Brand, Intel, AT&T, Veon и много других. Конечно, у этих компаний сохраняется неплохой потенциал, и пожалуй, только Veon можно назвать зомби. Но всё же – где та самая тонкая черта?
Максим Головатов. Частично ответ есть в предыдущем вопросе и ответе. Но ключевой момент понять, что происходит с компанией. Если с бизнесом что-то не ладно, то тут три варианта : все налаживается, все становиться ещё хуже , непонятно. Когда непонятно, лучше уйти в сторону. До тонкой черты лучше не доводить))
Михаил Чуклин. Выкупали просадку нефтяников в 2020 году? Каковы результаты?
Максим Головатов. Да покупал, и результаты приличные. Теперь ломаю голову, пытаясь определиться: оставаться ли в этих компаниях или продать. Фундаментально у них дела идут не блестяще, но рост цен на нефть выправляет ситуацию.
Михаил Чуклин. Ну и последний вопрос относительно просадок: покупаете авиакомпании и «развлекуху» (лайнеры, казино и прочее). Не боитесь затяжного падения и долгого «застревания» в красных свечах?
Максим Головатов. Нет почти не покупал. Это циклические компании и их нужно анализировать по-другому. Просто физически времени не хватает.
Этика вложений и выбор валюты инвестирования
Михаил Чуклин. Что насчет этичности вложений? Как относитесь к табачникам? Отдаете ли предпочтение «зеленым» акциям?
Максим Головатов. Я считаю, всё это – относительно. И любой плюс завтра станет минусом – и наоборот. Есть просто логические вещи. Например, подумываю продать всех табачников, потому что отказ от курения – уже тренд, правительства на законодательном уровне снижают норму никотина в сигаретах, эффект привыкания уходит, развивается мода на ЗОЖ. Этот товар просто не нужен людям, и бизнес сжимается. Зачем рисковать?
Но и с другой стороны: я не хочу инвестировать в компанию, которая будет продавать марсианам бананы, просто потому, что так делают все.
Михаил Чуклин. Почему вы вкладываете исключительно в долларах и исключительно в фондовый рынок США?
Максим Головатов. Всё просто: рубль девальвируется, а на фондовом рынке США выбор больше.
Михаил Чуклин. Вы пишите, что придерживаетесь принципов диверсификации. Но если посмотреть на ваш портфель, то он состоит исключительно из дивидендных акций. Не является ли это нарушением принципов диверсификации? А как же растущие акции – вы упускаете их из виду. И что насчет хеджирования риска падения акций? Не боитесь оказаться на медвежьем рынке без соломинок? Так, исследования Index Fund Advisors показывают, что добавление хотя бы 10% облигаций в портфель значительно снижает риск и выпрямляет кривую доходности?
Максим Головатов. Подушка Безопасности у меня есть в облигациях , хочу со временем этот портфель сделать публичным. А вот с акциями роста пока нет уверенности, но дайте время ))
Михаил Чуклин. У вас есть второй портфель, из фондов (ETF). Он представляет собой довольно сбалансированный вариант портфеля. Почему такая структура и как вы в дальнейшем планируете его развивать?
Максим Головатов. Честно говоря, не планирую его особо развивать. Это некий бенчмарк, там я купил и ничего не делаю, а акции время требуют. Если ETF будут лучше, может, и акции брошу))
Михаил Чуклин. Ваша конечная цель – выйти на рентный доход. Какой доход вас устроит и на каком этапе пути вы находитесь?
Максим Головатов. 2000 долларов в месяц, сейчас 200. Работы ещё много))
Михаил Чуклин. Последний вопрос: чем пользуетесь для анализа акций и отслеживания своих портфелей?
