Какие облигации дают доходность выше банковского депозита в 2019 году

Как заработать на облигациях больше, чем на депозите

Инвестпривет, друзья! Центробанк взял курс на повышение ключевой ставки. Но, несмотря на это, доходность банковских депозитов заставляет желать лучшего. Поэтому закономерно, что инвесторы ищут более прибыльные варианты вложения средств. Облигации относятся к числу наименее рискованных активов, так как у них более-менее предсказуемая доходность и меньшая волатильность цены по сравнению с акциями. ОФЗ – так вообще прекрасный вариант для начинающих инвесторов. Исходя из этого, я отобрал самые надежные облигации, которые дадут доходность выше, чем банковский депозит в 2019 году.

Уведомление о рисках

Для начала отмечу, что дальнейший материал в тексте не является инвестиционной рекомендацией или руководством к действию. Я изучил рынок и просто выразил свое мнение.

Решение об инвестировании в тот или иной инструмент принимайте на основании собственного анализа и при понимании того, как это вообще работает.

Также при указании доходности не брались в расчет возможные издержки трейдера – комиссии, налоги и прочее.

Обоснование выбора инструмента

Почему именно облигации, а не, скажем, ПИФы или те же вклады? Причин несколько:

  • облигации позволяют получить предсказуемый доход (естественно, если говорить о бондах с постоянным купонным доходом);
  • комиссии брокера за покупку облигаций копеечные – по сравнению с ПИФами, где может выйти до 5% в год;
  • купонный доход по ОФЗ, муниципалам и выпущенным после 2017 года корпоративным облигациям не облагается подоходным налогом, следовательно, доходность этих инструментов при прочих равных выше, чем по тем, которые этим самым налогом облагаются (те же ПИФы и акции);
  • облигацию можно запросто продать, получив накопленный купонный доход, в любой момент времени – если вы захотите закрыть депозит, то потеряете накопленный процент.

Также облигации можно купить на ИИС и получить дополнительный доход – подробнее в статье о покупке ОФЗ на ИИС.

Методология отбора

В среднем банки на начало 2019 года предлагают ставки на уровне 7,5-8% годовых для годовых депозитов и с суммой от 100 тысяч рублей. Я решил взять именно верхнюю границу в 8% за точку отчета – и искал облигации с доходностью выше этого значения.

О том, какие виды доходности бывают и чем купонная отличается от доходности к погашению – читайте по ссылке: Как рассчитать доходность облигации и какие виды доходности бывают.

Другие критерии:

  • постоянный купон (для всех, кроме ОФЗ);
  • отсутствие амортизации (кроме муниципальных, так как большинство из них именно облигации с амортизацией);
  • размещение проводится в открытую;
  • достаточно высокая ликвидность – можно заходить на сделку большим объемом, но всё равно смотрите цены в стакане;
  • период обращения – до конца 2021 года (чтобы было сопоставимо с депозитом на 1-1,5 года);
  • номинал – 1000 рублей.

Разделил облигации на три категории: ОФЗ, муниципальные и корпоративные. В каждом выбрал наиболее ликвидные и наименее рисковые (т.е. выпущенные надежным эмитентом).

Ты надежный эмитент

Государственные облигации

Как оказалось, ОФЗ не очень-то могут. Максимальная эффективная ставка к погашению оказалась равной 7,46% – по ОФЗ-24019. В банке при должном усилии можно заработать больше (я имею в виду – банковский депозит, а не работу кассиром в банке :)))

Однако всё-таки для этого надо «замораживать» деньги на долгий срок – 2-3 года – и довольно крупную сумму – максимальные ставки начинаются при депозитах в основном от 1 млн рублей. С ОФЗ же сопоставимую доходность можно получить хоть с одной тысячи рублей.

Что получилось – смотрите в таблице. Включил в нее ОФЗ и КОБРы. КОБРы могут покупать только кредитные организации, а ОФЗ доступны для покупки физлицами, но я включил КОБРы для общей картины.

Наименовании облигацииДата погашения (оферты)Количество купонных выплат в годТекущая ставка по купонуГрязная цена (с НКД)Простая доходность к погашению
ОФЗ-46018-ПД24.11.202146,50%979,807,93%
КОБР-1815.05.201947,75%1001,807,92%
КОБР-1613.03.201947,75%1016,327,90%
ОФЗ-25083-ПД15.12.202127,00%995,977,85%
ОФЗ-26217-ПД18.08.202127,50%997,437,83%
КОБР-1717.04.201947,75%1009,387,74%
ОФЗ-26205-ПД14.04.202127,60%1028,317,71%
ОФЗ-26214-ПД27.05.202026,40%1003,497,59%
ОФЗ-29011-ПК27.02.201928,24%1013,317,57%
ОФЗ-24019-ПК16.10.201927,35%1026,787,46%

Напомню, что в отборе участвовали облигации, которые должны быть погашены до 31 декабря 2021 года. Если убрать этот критерий и выбрать самые длинные облигации, то можно найти доходность и выше 8% годовых. ТОП-10 в таблице.

Наименовании облигацииДата погашения (оферты)Количество купонных выплатТекущая ставка по купонуГрязная цена (с НКД)Простая доходность к погашению
ОФЗ-26218-ПД17.09.203128,50%1047,358,50%
ОФЗ-26224-ПД23.05.202926,90%919,948,48%
ОФЗ-26226-ПД07.10.202627,95%1003,248,33%
ОФЗ-26212-ПД19.01.202827,05%936,428,32%
ОФЗ-26207-ПД03.02.202728,15%1003,648,31%
ОФЗ-26219-ПД16.09.202627,75%1011,418,30%
ОФЗ-26223-ПД28.02.202426,50%967,158,24%
ОФЗ-26222-ПД16.10.202427,10%981,528,22%
ОФЗ-26215-ПД16.08.202327,00%965,348,13%
ОФЗ-26211-ПД25.01.202327,00%973,378,12%

Как видно, чем дальше срок погашения, тем доходнее облигации. Но если ЦБ РФ продолжит повышение ставок, то не факт, что через пару лет эти облигации не станут еще дешевле.

Муниципальные облигации

Количество муниципальных облигаций, соответствующих заявленным критериям, гораздо больше. Поэтому я отобрал максимально доходные – с простой доходностью к погашению выше 8,5%. Они представлены в таблице.

Наименовании облигацииДата погашения (оферты)Количество купонных выплатТекущая ставка по купонуГрязная цена (с НКД)Простая доходность к погашению
Респ. Мордовия, 3400303.09.2021411,7%1055,4610,03%
Удмуртская Респ., 3500101.10.202027,45%253,789,2%
Омская обл., 3500301.11.202149,3%1017,458,99%
Удмуртская респ., 3400717.09.2020413,8%980,928,91%
Респ. Хакасия, 3500327.10.202048,4%400,678,86%
Респ. Мордовия, 3400214.10.2020413,75%639,218,72%
Респ. Хакасия, 3500511.10.2020412,25%626,678,71%
Новосибирская обл., 3401703.10.202148,93%1018,558,66%
Калининградская обл., 3400117.12.2021410,50%1069,278,6%
Иркутская обл., 3400125.12.202149,25%1033,628,6%
Респ. Карелия, 3501708.04.2020412,25%105,448,54%
Респ. Коми, 3501127.11.2019411,10%104,718,51%
Волгоград, 3400819.10.2020413,63%634,458,50%

Еще раз обращу ваше внимание, что большинство муниципальных облигаций – амортизационные, т.е. эмитент постепенно выплачивает номинал. Поэтому, например, облигация Респ. Хакасия, 35005 продается за 626,67 рублей – ее теперешний номинал не 1000 рублей, а 600. Следовательно, доходность к погашению таких облигаций постепенно снижается, поскольку эмитент выплачивает купон по отношению к номиналу. А те же 12,25% от 1000 рублей намного больше, чем от 600 и тем более от 300.

Учитывайте этот момент.

Корпоративные облигации

Выбор среди корпоративных облигаций, несомненно, выше. Под указанные критерии подошло более 200 бондов. Рекордсменом по доходности оказались облигации ФК Меркурий – при цене в 190 рублей и номинале в 1000 доходность к погашению составляет 806,34%.

Но это дисконтные облигации, т.е. по ним купона нет. Да и на мой взгляд, так большие риски. Как бы то ни было – 28 октября 2019 года произойдет погашение, там и посмотрим.

Из купонных облигаций самыми доходными являются:

Наименовании облигацииДата погашения (оферты)Количество купонных выплатТекущая ставка по купонуГрязная цена (с НКД)Простая доходность к погашению
Стройжилинвест-0110.07.201927,85%914,4539,89%
АПРИ Флай Плэнинг БО-0111.04.2019418,00%1014,8728,06%
Элемент Лизинг БО-0430.03.2021 (09.04.2019)40,01%978,0226,97%
Первое коллекторское бюро, БО-0115.10.2021415,00%950,1421,95%
Восточный Экспресс Банк 0328.05.2020218,00%0,01 (это не опечатка)21,78%

Дух захватывает, правда?! Двузначный доход – да еще выше 20%! Однако следует помнить, что чем выше доходность, тем больше риски. Например, СамараТранснефть-Терминал с купоном в 17,00% уже допустила дефолт. Не исключен дефолт по облигации Муниципальная инвестиционная компания с купоном 15%. Даже АгроКомплекс с купоном всего 0,1% уже объявил о дефолте.

Короче, нужно тщательно анализировать эмитента, читать отчетность, изучать рейтинги, мнения аналитиков, читать отзывы и форумы. Только тогда можно принимать взвешенное решение.

Если же не хочется особо рисковать, но получить доход выше банковского депозита надо, то можно выбирать облигации компаний, которые расплатятся с большой долей вероятностью. Если не сами – то за счет государства. Это государственные предприятия, компании с большой долей государственного участия или «слишком большие, чтобы упасть» – так называемых «квазигосударственные». Таких я выбрал 15 штук.

Риски вложения в них существенно ниже, чем в обозначенную выше пятерку, но всё равно есть. Например, Мечел по 14-му выпуску облигаций допустил дефолт. Хотя вроде как надежная компания.

Наименовании облигацииДата погашения (оферты)Количество купонных выплатТекущая ставка по купонуГрязная цена (с НКД)Простая доходность к погашению
Обувьрус БО-0115.07.2020 (22.07.2019)215,00%1020,1614,57%
Полипласт БО-0305.11.2021 (15.05.2019)29,00%1021,1212,37%
УБРиР БО-0510.04.2020 (17.04.2019)20,10%982,0312,00%
ФК Открытие БО-0718.01.202120,01%809,6111,82%
Каркаде БО-0316.06.2020413,50%523,8311,56%
Русал Братск 0805.04.2021 (10.04.2019)29,00%764,3011,02%
Кредит Европа Банк 001Р-0209.12.2020 (16.12.2019)210,50%1002,3410,59%
Уралвагонзавод БО-0109.07.2020 (16.07.2019)28,75%1008,519,77%
ВЭБ-Лизинг БО-0323.06.2020213,09%1053,959,38%
Уралкалий ПБО-05-Р09.11.202129,30%1030,419,35%
Промсвязьбанк БО-0828.03.2021210,20%1054,489,20%
Россельхозбанк, 1029.01.202028,30%1001,579,04%
КАМАЗ БО-0423.11.2020 (27.11.2019)29,25%1026,479,00%
ВЭБ ПБО-001Р01221.12.202149,14%1030,038,85%
Альфа-Банк 002Р-0201.11.202128,95%1036,128,84%

Заключение

Еще раз укажу, что не воспринимайте приведенную информацию как инвестиционную рекомендацию. Я не призываю вас покупать данные бонды – все решения вы должны принимать сами после анализа эмитента.

Также обращайте внимание на тип купона – если там переменный доход, то ситуация с выплатами может измениться. Аналогично с офертой – после ее объявления эмитент может сменить размер купонов – вплоть до 0,01%, что сделает инвестиции в облигацию полностью бессмысленными, и ее цена упадет ниже плинтуса.

Ну и, конечно, не забывайте о диверсификации. Если хотите заработать по облигациям больше, чем по депозиту, и дополнительно застраховать риски, набирайте в портфель разные бонды от разных эмитентов. Учитывая, что по представленным в обзоре облигациям не нужно платить НДФЛ с купона, выгодно будет купить их на ИИС. Тогда сможете вернуть 13% от вложенных на брокерский счет средств и заработать точно выше рынка. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

14 Comments on “Какие облигации дают доходность выше банковского депозита в 2019 году”

    1. В Квике этого нет. Оферту надо смотреть в проспекте облигации на сайте эмитента или на rusbonds / cbonds. Ну или в аналитических обзорах.

  1. Тем не менее, в 2019 году мы советуем вкладывать деньги именно в депозиты крупных, устойчивых банков. Почему? Как уже было сказано выше, для неискушенного человека возможность получить гарантированный, пусть и не под самый высокий процент, смотрится куда предпочтительнее, чем принятие на себя рисков на фондовом рынке при вложении в акции или паевые фонды.

    1. Риск, конечно, не исключен. Но рассмотрите вариант инвестирования в ОФЗ на ИИС. Риски минимальные, а доходность гораздо больше, чем по депозиту.

  2. даже на взгляд дилетанта (работаю с облигация всего пару лет) тут не учтены ряд факторов
    1. Рыночная стоимость облигаций, особенно ОФЗ (!!) очень волатильна и отражает картину в экономике:
    – При низких депозитных ставках облигаций стоимость резко растет почти выравнивая фактическую доходность на малый срок (1-3 года). Например одна из самых популярных и “рейтинговых” бумаг 26207 год назад торговалась до по 103-105% от номинала, летом просела до 97, сейчас ~100. Так что “продажа в любой момент” схожа с обычными акциями.
    2. Аналогично и прочие “высокодоходные” и относительно надежные (8,5+ и выше) – высокая рыночная цена приводит к фактической доходности в 7,5,-8,5% даже при 10-13% купоне в первый год-два.
    3. Весьма странно что автор вынес в рекомендуемые бумаги “Открытия”. “Промсвязьбанка” и пр. – там огромные финансовые дыры и ЦБ вынужден был взять их под внешнее управление, что запросто может означать досрочное (частичное) погашение бумаг и со снижением доходности последующих купонов для снижения нагрузки на выплат. Такое уже практикуется в региональных сверхдоходных бумагах типа Самарских, где купоны были 12-13% а стали 8%. “Покупайте”.
    4. Надежные облигации это “синица” в руке, т.е. доход чуть выше рынка как плата за риск дефолта и отсутствие страховки. Все что выше -это казино, имейте в виду.

    1. Спасибо за столь развернутый комментарий! Вы совершенно правы по поводу ваших замечаний. Но немного проясню по пунктам.
      1. Цель материала – дать обзор облигаций, а не объяснить принципы формирования их доходности. Всё, что вы расписали, уже отображено в статье, которая так и называется: “От чего зависит цена облигации”, там все моменты расписаны с конкретными примерами, можете ознакомиться: https://alfainvestor.ru/kak-pochemu-i-ot-chego-menjaetsja-cena-obligacii/.
      2. То же самое. Дополнительно можно почитать про доходность: https://alfainvestor.ru/kak-rasschitat-dohodnost-obligacii-i-kakie-vidy-dohodnosti-byvajut/.
      3. Я не рекомендую ничего покупать. Я даю представление о самых доходных облигациях на рынке. Решение о том, покупать или нет, принимает сам читатель. Я не инвестиционный консультант, чтобы что-то рекомендовать.
      4. По облигации – да, это синица. Насчет казино – не согласен. У меня в портфеле есть немало акций и ETF, дающих хороший доход при умеренных рисках.

  3. А что не рассмотрены валютные облигации в евро ,долларах и швейцарских франках ?

    1. Во-первых, это не валютные облигации, а еврооблигации – это совсем другой финансовый инструмент со своими моментами и более высоким порогом входа – в основном от 1000 долларов / евро / франков. Во-вторых, статья получилась бы безразмерной, если рассматривать все виды облигаций, дающих доход выше банковского депозита. Например, есть бессрочные облигации в долларах с доходностью 8,8%. Поэтому в данном материале – только рублевые облигации как наиболее доступные для среднего инвестора.

  4. Добрый день! У меня такой вопрос.
    Обычно доходность к погашению облигаций ниже, чем процентная ставка по банковским кредитам при прочих равных условиях. Почему в таком случае в долгосрочной задолженности компании банковские кредиты преобладают над корпоративными облигациями?
    Спасибо за ответ.

    1. Добрый день! Дело в том, что облигации выпустить может не каждая компания. На Мосбирже к эмитентом предъявляются очень жесткие требования, даже для включения во 2-3 котировальные листы. Кроме того, это дорогое удовольствие. Нужно заплатить регистратору, депозитарию, самой бирже, банку, обеспечивающему эмиссию, маркет-мейкеру и т.д. Плюс еще рейтинги… И маркетинг. Обычно 10-15% от планируемой эмиссии приходится отдавать на все эти прочие расходы. И еще выпуск может провалиться, если у инвесторов не будет особого интереса к бумагам. А если деньги нужны срочно? Короче, если контора небольшая и деньги нужны вот прям вчера, то ей проще взять кредит в банке, чем выпускать облиги.

      1. Михаил, спасибо за ответ. Получается корпоративные облигации приемлемы только для крупных компаний, а мелким лучше брать кредит в банке?

        1. Получается, что да. Вот, почитайте, интересный пример выхода на биржу компании Грузовичкоф: https://www.rbc.ru/spb_sz/11/04/2019/5caef79e9a7947bbb4e37ae6. Тут бонды из категории мусорных облигаций.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *