Как российскому инвестору защититься от девальвации рубля
5 (3)
Инвестпривет, друзья! В прошлой статье мы выяснили, что девальвация – зло и инструмент загнивающего Запада, способствующий дискриминации рубля. И что минусов у этого процесса на порядок больше, чем плюсов. Ну ок, но нам от этого не легче. Как защититься от девальвации?
Покупка долларов
Самый очевидный способ – покупать доллары. Но я этого не советую делать по ряду причин:
у доллара тоже есть инфляция (не такая космическая, как в России, но 1-2% в год всё же есть), поэтому со временем ваши сбережения обесценятся;
рубль имеет свойство на краткосрочной дистанции укрепляться по отношению к доллару, и если вам понадобятся деньги через год – вы можете оказаться в убытке (например, в начале 2019 года доллар стоил 69 рублей с копейками, а в конце – 63).
Поэтому лучше инвестировать в долларовые активы – иностранные акции, еврооблигации или, скажем, ETF. В таком случае вы получите прирост стоимости базового актива, дивиденды и купоны – и еще прибыль из-за валютной переоценки. Естественно, если вы вкладываете на долгосрок – лет так на 5-10 минимум.
Валютные вклады безопасней, чем акции, но их доходность оставляет желать лучшего (она чуть больше, чем ничего).
Долларовые акции
Самый лучший способ защититься от девальвации – купить акции американских компаний. Тем более, что это можно сделать через российских брокеров прямо на Санкт-Петербургской бирже.
Выбор акций США – это отдельное искусство. В одном индексе S&P 500 их больше 500 штук, а всего на американских площадках торгуется более 3000 эмитентов. И у некоторых 2-3 вида акций.
Начинающему инвестору лучше сконцентрироваться на покупке так называемых дивидендных аристократов США – компаний, которые не снижают и не задерживают дивидендные выплат 50 лет подряд. Правда, дивидендная доходность таких компаний оставляет желать лучше – больше 2-3% годовых сложно получить без повышения рисков.
Инвестировать в популярные акции роста типа Tesla, Google, Amazon и прочий FAANG вы настоящее время я не советую: этот рынок перегрет, а котировки акций уже давно оторвались от своих фундаментальных показателей. Та же Tesla стоит больше сотни годовых прибылей – это никуда не годится! Долгосрочным и начинающим инвесторам, по крайней мере, точно с ними лучше не связываться. Выбирайте классику.
Еврооблигации
Другой вариант защиты от девальвации – покупка напрямую еврооблигаций, например, ВЭБ 2023. Текущая ее доходность к погашению – около 3% годовых (после вычета налогов). Держать ее надо минимум 3 года для получения такой прибыли.
Есть и другие евробонды, в т.ч. вечные. Другое дело, что порог входа в них обычно от 1000 долларов, да и не все выпуски доступны неквалифицированным инвесторам. Так что с небольшим капиталом и без понимания, что тут творится, сюда лучше не лезть.
Зарубежные ETF в долларах
Хотите меньше рисков, чем акции и облигации (ведь их еще выбрать надо!). Пожалуйста – на помощь приходят ETF в долларах. На Нью-Йоркской бирже их огромное количество, перечислю только самые крупные и известные:
SPY, IVV, VOO – фонды на индекс S&P 500;
VTI – фонд на широкий индекс акций США;
QQQ – ETF на индекс Nasdaq;
AGG, BND – фонды на широкий индекс облигаций США;
GLD, IAU – фонды на золото;
VEA – ETF на акций развитых рынков;
VUG – фонд на акции роста США;
VWO – ETF на развивающиеся рынки;
VIG – фонд на акции дивидендных аристократов США и т.д.
Но если возможности на зарубежные рынки нет, то можно приобрести активы с валютным хеджирование и на Московской бирже. Например, один из двух следующих фондов:
FXTB – фонд на казначейские облигации США;
FXRU – фонд на еврооблигации российских компаний.
Базовой валютой обоих активов является доллар. Фонды отличаются наличием валютного свопа, в результате чего их доходность зависит от курса доллара. Чем слабее рубль – тем выше доходность фондов.
Вот, к примеру, график FXTB (синий) и пары рубль-доллар (желтый).
А вот график FXRU (синий) и той же валютной пары (желтый).
Как видите, графики фондов повторяют все кульбиты доллара. И если вы хотите защититься от девальвации – эти ETF вам сам доктор прописал.
Особая прелесть заключается в том, что вам не нужно покупать доллары, чтобы купить фонды – они торгуются в рублях, т.е. вы экономите на обмене и налогах (если держать ETF больше трех лет, то можно претендовать на налоговый вычет в пределах 3 млн рублей за каждый год владения).
Покупка акций экспортеров
И еще финальный способ: покупка акций российских экспортеров, получающих выручку в долларах, например:
Отдельно стоит выделить Сургутнефтегаз – у компании накоплена самая большая в России валютная кубышка (более 1 трлн в рублевом эквиваленте). Поэтому компания платит высокие дивиденды из-за валютной переоценки – следовательно, чем слабее рубль, тем выше дивиденды Сургута.
В целом, чем больше долларовых доходов у экспортера, тем больше прибыли он получает при слабеющем рубле и тем большие дивиденды он может платить. Поэтому покупка таких акций может рассматриваться как один из способов хеджа против падения рубля.
Но, конечно, слепо покупать акции экспортеров, чтобы получать выгоду от слабого рубля, не стоит. На прибыль и дивиденды влияет еще множество факторов, помимо курса рубля: общая ситуация в экономике, санкции, размер капитальных затрат, аварии, слухи, интриги, расследования.
Но держать часть таких акций в своем инвестиционном портфеле, конечно, стоит.
Я умышленно не упомянул о таких способах хеджирования валютных рисках, как структурные ноты, валютные облигации, фьючерсы на индекс РТС и т.п., так как они являются инструментами гораздо более сложными. Нам бы с акциями разобраться, и уже будет хорошо =) Но, как вы поняли, вариантов защиты от девальвации рубля много. Пишите комментарии, давайте вопросы, обязательно отвечу. Удачи, и да пребудут с вами деньги!
10 Comments on “Как российскому инвестору защититься от девальвации рубля
5 (3)
”
Спасибо, Михаил!
А что скажете про франки?
Инфляция 0.
К $ растет.
У меня есть немного в портфеле. Но хочется чтобы деньги работали.
Как можно заработать на франке? На бирже что-нибудь торгуется за франки?
есть несколько вариантов:
1. Купить еврооблигации. Например, есть РЖД-09-2021-евро и Газпром-54-2023-евро, выпущенные в Люксембурге. Их на рынке где-то штук 10-15. Номинал – 5000 франков. Минус – это бонды доступны только для квалифицированных инвесторов и не очень-то ликвидны. Эти евробонды доступны на Мосбирже.
2. ETF с левериджем. Такие фонды вкладывают в валюту на спотовом рынке и зарабатывать за счет разницы курса валют с плечом (в данном случае 1:4). Таких фондов два: UCHF – франки в лонг, доллар в шорт (т.е. фонд растет, когда растет франк) и DCHF – франки в шорт, доллар в лонг (т.е. фонд растет, когда падает франк). Фонды торгуются в долларах, но доходность зависит от курса франка.
3. Купить ETF на швейцарскую экономику – EWL, FXF, FSZ, FLSW и другие. Правда, такие фонды торгуются тоже в долларах, и доход образуется за счет капитализации фондового рынка, а не курса валют. Но как вариант – тоже имеет право на жизнь. Купить их можно через Interactive Brokers.
4. Купить акции швейцарских компаний и ETF за франки на швейцарской бирже. Доступны акции таких компаний, как Nestle, Novartis, Roche Holding, UBS, Zuricj Insurance Group, Syngenta, Abb LTD, Cie Financiere Richemon, Swiss RE, Credit Suisse Group, Logitech и многие другие. Полный листинг: https://www.six-group.com/en/products-services/the-swiss-stock-exchange/market-data/shares/share-explorer.html. Да и вообще сайт Швейцарской биржи можно изучить – там есть бонды, акции, ETF, мутуал фонды и т.п. Чтобы получить выход на эту биржу, нужно открыть счет в Interactive Brokers и подключить в настройках Швейцарскую биржу.
Из России других способов инвестировать во франки, к сожалению, нет. Я имею в виду, с помощью российских инструментов.
Михаил, добрый день!
Вы упомянули в статье вариант вложения в еврооблигации типа FXRU. Подобные фонды спасают инвесторов от девальвации рубля. А что на счет валютной переоценки?
Полагаю, что долларовая доходность такого фонда будет не более 2-3% в год (в долларах). А затем еще и наступает валютная переоценка: покупали ETF в тот момент, когда доллар стоил 70р, а через год доллар — 80р. В случае продажи бумаги такого фонда FXRU (FXTB, RUSB, VTBU и т.п.) у инвестора в результате минимальная доходность в долларах + появляется обязательство заплатить налог 13% с прироста курса доллара. И получается, что из-за налога доходность фактически нулевая..? И получается, что проще было закупиться долларами и всё?
Каков смысл инвестировать в еврооблигации с такой доходностью и налоговым бременем? Может быть, мы что-то не знаем и есть способы избежать налогов за валютную переоценку? Например, продержав фондовую бумагу евробондов (и не только ее, фондов акций тоже касается) более 3-х лет — инвестор освобождается от уплаты каких-то налогов?
Хотелось бы почитать про валютную переоценку на вашем блоге более подробно. Заранее спасибо!
Добрый день, Александр! Да, долларовая доходность такого фонда будет 2-3% годовых. Однако рублевая доходность будет соответствовать (точнее, будет включать в себя) падение рубля. Например, рубль упал на 5%, то итоговая доходность фонда составит 7% (грубо говоря — в реальности более сложный расчет). Поэтому при выборе ETF нужно смотреть на базовую валюту фонда, а не на то, в чем она торгуется. Это первое.
Второе. Такие фонды (еще FXMM) являются инструментами денежного рынка. Их задача — не увеличение, а сбережение капитала. Это вроде как страховка. Вы же не возмущаетесь, что ваша страховка не дала прибыли за год? Вот и здесь. FXRL, например, и FXIT — это инструменты роста, но они включают в себя дополнительные риски. Поэтому инвестору имеет смысл находить равновесие между фондами акций, защитных активов типа золота, и денежных.
И третье, насчет валютной переоценки. По Ирландскому законодательству ETF освобождены от уплаты налогов, поэтому FXRU ничего не платит при получении доходов. Инвестиции в ETF — это один из способов оптимизации налоговой базы. Валютной переоценки здесь не возникает, так как нет налоговой базы. Если вы продержите акции ETF больше трех лет, то получите вычет в размере 3 млн рублей за каждый год владения акцией (т.е. через 3 года — сразу 9 млн, через 4 — 12 млн и т.д.). Соответственно, доход от валютной конвертации (если вы купили фонд за доллары вне зависимости от базовой валюты) подпадет под налоговый вычет.
Надеюсь, ответил на ваши вопросы.
Дополнительный вопрос возник: если сравнить вложение в долларовый инструмент типа FXRU (FXTB, FXMM и т.п.) vs покупки и хранения доллара.
Покупка FXRU осуществлялась при 65р за доллар. Продажа — при 80р за доллар. Допускаю, что держал на горизонте менее 3-х лет. Тогда удерживается налог на рублевую прибыль в 13%.
Выгоднее ли такой путь, чем держание долларов «под подушкой»? Обратная продажа которых, разумеется, не предполагает уплату налога (поди докажи, что это прибыль).
Да, это выгоднее, так как в любом случае вы получите не только прирост курсовой стоимости, но и самого актива. Например, доллар вырос на 15%, а FXMM на 3%, то вы получите рублевую доходность 18%.
Да, вы правы. Видите, вы уже уловили основную суть статьи. Смысл статьи не перечислить конкретные инструменты, а правильно направить мышление инвестора.
Спасибо, Михаил!
А что скажете про франки?
Инфляция 0.
К $ растет.
У меня есть немного в портфеле. Но хочется чтобы деньги работали.
Как можно заработать на франке? На бирже что-нибудь торгуется за франки?
есть несколько вариантов:
1. Купить еврооблигации. Например, есть РЖД-09-2021-евро и Газпром-54-2023-евро, выпущенные в Люксембурге. Их на рынке где-то штук 10-15. Номинал – 5000 франков. Минус – это бонды доступны только для квалифицированных инвесторов и не очень-то ликвидны. Эти евробонды доступны на Мосбирже.
2. ETF с левериджем. Такие фонды вкладывают в валюту на спотовом рынке и зарабатывать за счет разницы курса валют с плечом (в данном случае 1:4). Таких фондов два: UCHF – франки в лонг, доллар в шорт (т.е. фонд растет, когда растет франк) и DCHF – франки в шорт, доллар в лонг (т.е. фонд растет, когда падает франк). Фонды торгуются в долларах, но доходность зависит от курса франка.
3. Купить ETF на швейцарскую экономику – EWL, FXF, FSZ, FLSW и другие. Правда, такие фонды торгуются тоже в долларах, и доход образуется за счет капитализации фондового рынка, а не курса валют. Но как вариант – тоже имеет право на жизнь. Купить их можно через Interactive Brokers.
4. Купить акции швейцарских компаний и ETF за франки на швейцарской бирже. Доступны акции таких компаний, как Nestle, Novartis, Roche Holding, UBS, Zuricj Insurance Group, Syngenta, Abb LTD, Cie Financiere Richemon, Swiss RE, Credit Suisse Group, Logitech и многие другие. Полный листинг: https://www.six-group.com/en/products-services/the-swiss-stock-exchange/market-data/shares/share-explorer.html. Да и вообще сайт Швейцарской биржи можно изучить – там есть бонды, акции, ETF, мутуал фонды и т.п. Чтобы получить выход на эту биржу, нужно открыть счет в Interactive Brokers и подключить в настройках Швейцарскую биржу.
Из России других способов инвестировать во франки, к сожалению, нет. Я имею в виду, с помощью российских инструментов.
Супер ответ. Спасибо, Михаил!
Михаил, добрый день!
Вы упомянули в статье вариант вложения в еврооблигации типа FXRU. Подобные фонды спасают инвесторов от девальвации рубля. А что на счет валютной переоценки?
Полагаю, что долларовая доходность такого фонда будет не более 2-3% в год (в долларах). А затем еще и наступает валютная переоценка: покупали ETF в тот момент, когда доллар стоил 70р, а через год доллар — 80р. В случае продажи бумаги такого фонда FXRU (FXTB, RUSB, VTBU и т.п.) у инвестора в результате минимальная доходность в долларах + появляется обязательство заплатить налог 13% с прироста курса доллара. И получается, что из-за налога доходность фактически нулевая..? И получается, что проще было закупиться долларами и всё?
Каков смысл инвестировать в еврооблигации с такой доходностью и налоговым бременем? Может быть, мы что-то не знаем и есть способы избежать налогов за валютную переоценку? Например, продержав фондовую бумагу евробондов (и не только ее, фондов акций тоже касается) более 3-х лет — инвестор освобождается от уплаты каких-то налогов?
Хотелось бы почитать про валютную переоценку на вашем блоге более подробно. Заранее спасибо!
Добрый день, Александр! Да, долларовая доходность такого фонда будет 2-3% годовых. Однако рублевая доходность будет соответствовать (точнее, будет включать в себя) падение рубля. Например, рубль упал на 5%, то итоговая доходность фонда составит 7% (грубо говоря — в реальности более сложный расчет). Поэтому при выборе ETF нужно смотреть на базовую валюту фонда, а не на то, в чем она торгуется. Это первое.
Второе. Такие фонды (еще FXMM) являются инструментами денежного рынка. Их задача — не увеличение, а сбережение капитала. Это вроде как страховка. Вы же не возмущаетесь, что ваша страховка не дала прибыли за год? Вот и здесь. FXRL, например, и FXIT — это инструменты роста, но они включают в себя дополнительные риски. Поэтому инвестору имеет смысл находить равновесие между фондами акций, защитных активов типа золота, и денежных.
И третье, насчет валютной переоценки. По Ирландскому законодательству ETF освобождены от уплаты налогов, поэтому FXRU ничего не платит при получении доходов. Инвестиции в ETF — это один из способов оптимизации налоговой базы. Валютной переоценки здесь не возникает, так как нет налоговой базы. Если вы продержите акции ETF больше трех лет, то получите вычет в размере 3 млн рублей за каждый год владения акцией (т.е. через 3 года — сразу 9 млн, через 4 — 12 млн и т.д.). Соответственно, доход от валютной конвертации (если вы купили фонд за доллары вне зависимости от базовой валюты) подпадет под налоговый вычет.
Надеюсь, ответил на ваши вопросы.
Михаил, спасибо за пояснения! Всё ясно-понятно)
Читаю вас с удовольствием 🙂
Дополнительный вопрос возник: если сравнить вложение в долларовый инструмент типа FXRU (FXTB, FXMM и т.п.) vs покупки и хранения доллара.
Покупка FXRU осуществлялась при 65р за доллар. Продажа — при 80р за доллар. Допускаю, что держал на горизонте менее 3-х лет. Тогда удерживается налог на рублевую прибыль в 13%.
Выгоднее ли такой путь, чем держание долларов «под подушкой»? Обратная продажа которых, разумеется, не предполагает уплату налога (поди докажи, что это прибыль).
Да, это выгоднее, так как в любом случае вы получите не только прирост курсовой стоимости, но и самого актива. Например, доллар вырос на 15%, а FXMM на 3%, то вы получите рублевую доходность 18%.
Добрый день. А как же ETF FXCN,ETF FXUS или ETF FXIT? У них основная валюта активов тоже является доллар США. Или я ошибаюсь?
Да, вы правы. Видите, вы уже уловили основную суть статьи. Смысл статьи не перечислить конкретные инструменты, а правильно направить мышление инвестора.